121885 (АНАЛИЗ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА), страница 3

К4 = (стр.490 - стр.390) (форма №1) 1 К1

Показатель характеризует, эффективность использования всех активов организации при финансовом результате, достигнутом в данном отчетном периоде.

IV. Анализ показателей платежеспособности (ликвидности)

Степень неплатежеспособности (масштаб задолженности) (К5) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на масштаб выручки.

К5 = (стр.690 + стр.590) (форма №1) / К1

Данный показатель определяет общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед его кредиторами.

Показатель дополняется его распределением на масштабы задолженности перед банками, другими организациями, фискальной системой, и по внутреннему долгу.

Масштаб задолженности банкам (К6) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на масштаб выручки.

К6 = (стр.590 + стр.610) (форма №1) / К1

4.1.2. Масштаб задолженности другим организациям (К7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "поставщики и подрядчики", "векселя к уплате", "задолженность перед дочерними и зависимыми обществами", "авансы полученные" и "прочие кредиторы" на масштаб выручки. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или контрагентами.

К7 = (стр.621 + стр.622 + стр.623 + стр.627 + стр.628) (форма №1) / К1

4.1.3. Масштаб задолженности фискальной системе (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам задолженность "по социальному страхованию и обеспечению" и "задолженность перед бюджетом" на масштаб выручки.

К8 = (стр.625 + стр.626) (форма №1) / К1

4.1.4. Масштаб внутреннего долга (К9) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам задолженность "по оплате труда", "расчеты по дивидендам", "доходы будущих периодов", "фонды потребления", "резервы предстоящих расходов и платежей", "прочие краткосрочные пассивы" на масштаб выручки.

К9 = (стр.624 + стр.630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660 + стр.670) (форма №1) / К1

Распределение показателя неплатежеспособности на масштабы задолженности перед банками, другими организациями, фискальной системой и по внутреннему долгу характеризует структуру долгов и способы кредитования организации. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Показатели степени неплатежеспособности, масштабы задолженности представляют собой значения обязательств отнесенные к среднемесячной выручке (масштабу бизнеса) организации и соответственно представляют собой показатели оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки в размере полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

4.2. Степень неплатежеспособности по текущим обязательствам (К10) (масштаб текущей задолженности) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к масштабу выручки.

К10 = стр. 690 (форма №1) / К1

Данный показатель определяет ситуацию с текущей платежеспособностью организации. объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.4.3. Индекс динамики платежеспособности (К11) вычисляется путем деления прироста (уменьшения) показателя степени неплатежеспособности за отчетный период на количество месяцев в отчетном периоде и отражает тенденцию изменения показателя степень неплатежеспособности и скорость его изменения в месяц.

К11 = (К5 (конец периода) — К5 (начало периода) / Т

Данный показатель характеризует динамику изменения заемных средств организации и показателей степени платежеспособности позволяет определить тенденции политики заимствований, сложившейся в организации. Совместный анализ и сравнение этого показателя с показателем индекс динамики чистого собственного капитала в обороте позволяет определить, источники формирования оборотных активов организации.

4.4. Коэффициент покрытия (обеспечения) текущих обязательств (К12) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, краткосрочной дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации в виде краткосрочных и долгосрочных пассивов.

стр.290

К12 = ----------------- (форма №1)

стр.690

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении степени платежеспособности (уровня ликвидности активов) или о росте убытков организации.

4.5. Индекс чистого (очищенного от убытков) собственного капитала в обороте (К13) вычисляется как отношение разности между собственным капиталом в обороте и убытками организации к масштабу выручки. При этом собственный капитал в обороте определяется путем вычитания из стоимости капитала и резервов стоимости внеоборотных активов организации.

К13 = (стр. 490 - стр. 190 - стр. 390) (форма №1) / К1

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Индекс чистого (очищенного от убытков) собственного капитала в обороте определяет наличие собственных источников формирования оборотных активов организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также возможно часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформирована за счет заемных средств (источников).

Показатель «Индекс чистого собственного капитала в обороте» представляет собой значение стоимости чистого собственного капитала в обороте, отнесенное к среднемесячной выручке (масштабу бизнеса) организации и, соответственно, представляет собой показатель оборачиваемости собственных оборотных средств организации. В этой трактовке данный показатель характеризует эффективность использования собственных оборотных средств. В то же время слишком высокая оборачиваемость собственного капитала в обороте (т.е. очень малые значения показателя) могут быть вызваны не эффективностью собственного капитала, а снижением его доли в оборотных средствах организации. Следовательно, данный показатель необходимо анализировать совместно с показателями структуры оборотных средств организации - индексом оборотных активов, индексом средств в производстве и индексом средств в расчетах.

4.6. Индекс динамики чистого собственного капитала в обороте (К14) вычисляется путем деления прироста (уменьшения) показателя чистого собственного капитала в обороте за отчетный период на количество месяцев в отчетном периоде и отражает тенденцию изменения чистого собственного капитала в обороте и скорость его изменения в месяц.

К14 = (К13 (конец периода) - К13 (начало периода) / Т

Анализ динамики изменения чистого собственного капитала в обороте характеризует финансовую устойчивость организации. Снижение данного показателя говорит о негативном развитии деятельности организации. Отрицательные значения показателя свидетельствуют об отсутствии собственных источников формирования оборотных активов и фактическом формировании не только оборотных активов, но и части внеоборотных активов (основных средств) за счет средств кредиторов организации. Совместный анализ и сравнение этого показателя с показателем индекс динамики платежеспособности позволяет определить, источники формирования оборотных активов организации.

4.7. Индекс соотношения собственных и заемных средств в обороте (К15) вычисляется как частное от деления индекса чистого собственного капитала в обороте на степень неплатежеспособности организации.

К15 = К13 / К5

Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и дополнительно определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами. В частности этот показатель определяет, сколько рублей собственных оборотных средств приходится на один рубль заемных средств.

V. Анализ показателей эффективности использования оборотного капитала (деловой активности и рентабельности)

5.1. Индекс оборотных средств (К16) вычисляется путем деления оборотных активов организации на масштаб выручки и характеризует оборачиваемость оборотных активов.

К16 = стр.290 (форма №1) / К1

Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Показатель дополняется его распределением на индексы средств в производстве и в расчетах, значения, которых укрупненно характеризуют внутреннюю структуру оборотных активов организации.

5.1.1. Индекс средств в производстве (К17) вычисляется как отношение стоимости средств в производстве на масштаб выручки. Средства в производстве определяются как средства в запасах за вычетом стоимости товаров отгруженных.

К17 = (стр.210 - стр.216) (форма №1) / К1

Индекс средств в производстве определяет оборачиваемость товарно-материальных запасов (ТМЗ) организации. Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризует эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

5.1.2. Индекс средств в расчетах (К18) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом средств в производстве на масштаб выручки.

К18 = (стр.290 - стр. 210 + стр. 216) (форма №1) / К1

Индекс средств в расчетах определяет и скорость обращения оборотных активов организации, выведенных из непосредственного производства. Показатель характеризует средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые, выведены из процесса производства средства в расчетах.

Кроме того, индекс средств в расчетах показывает, на сколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, на сколько эффективно организованы ее взаимоотношения с потребителями продукции. Средние сроки расчетов отражают эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате не поступления платежей, т.е. степень коммерческого риска.

Возрастание средних сроков расчетов с организацией требует восполнения ее оборотных средств за счет новых заимствований и приводит к снижению степени платежеспособности организации.

5.2. Индекс рентабельности оборотного капитала (К 19) вычисляется как частное от деления прибыли остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отвлечений на стоимость оборотных средств.

К19 = стр. 170 (форма №2) / стр. 290 (форма №1)

Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет сколько рублей прибыли приходится на один рубль оборотных активов.

5.3. Индекс рентабельности продаж (К20) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции на выручку организации за тот же период

К20 = стр. 050 (форма №2) / стр. 010 (форма №2)

Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько копеек прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.

VI. Анализ показателей эффективности внеоборотного капитала и инвестиционной активности