МОСКОВСКИЙ АВИАЦИОННЫЙ ИНСТИТУТ

(ГОСУДАРСТВЕННЫЙ технический университет)

КАФЕДРА «Экономика инвестиций»

Фомкина В.И.

Методические указания

по выполнению лабораторной работы по дисциплине

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Москва

Издательство «Доброе дело»

2004 г.

1. Цель и состав работы

Цель работы – обоснование варианта ассортимента изделий, обеспечивающего выявление резервов роста прибыли и рентабельности продаж на фирме.

В соответствии с вариантом задания выполняются следующие блоки расчетов

1. Расчет себестоимости продаж, управленческих и коммерческих расходов.

2. Операционный анализ объемов продаж.

3. Маржинальный анализ ассортимента продаж

4. Расчет средневзвешенной стоимости и рентабельности капитала.

5. Расчет финансового рычага.

6. Формирование плана продаж и составление графика закупок товара.

7. Формирование отчета о движении денежных средств и расчет потребности в источниках финансирования.

8. Прогноз отчета о прибылях и убытках и анализ финансовых результатов.

В работе рассматривается деятельность торговой фирмы. На основании приведенных в задании данных необходимо определить рентабельность продаж и рентабельность капитала. После сопоставления рентабельности и стоимости используемого капитала принимается решение об увеличении выручки от продаж за счет изменений в ценовой и ассортиментной политике.

Проводится маржинальный анализ по всему ассортименту проданных товаров. В соответствии с принятыми решениями по ассортименту и продажным ценам составляются плановые финансовые документы о движении денежных средств и о финансовых результатах.

По расчетам, отражающим движение денежных средств на планируемый период, принимается решение о привлечении заемного капитала, если для планируемых закупок при росте объемов продаж недостаточно собственных денежных средств. В этой ситуации следует оценить эффективность привлечения заемного капитала.

В заключении по выполненной работе следует привести выводы по изменению ассортиментной и ценовой политики, по использованию капитала фирмы.

Пояснительная записка должна включать описание исходных данных по каждому этапу, формулы расчетов и полученные результаты, выводы по вариантам расчетов с графической иллюстрацией зависимостей между показателями и факторами, влияющими на основные показатели.

Пример оформления титульного листа приведен в приложении.

2.Технология выполнения работы

1 этап. Расчет себестоимости продаж, управленческих и коммерческих расходов

Исходные данные для расчетов по первому этапу приведены в таблицах 1,2 и 3. На основе этих данных необходимо:

1. Провести расчет выручки нетто от продаж по всем изделиям.

2. Определить величину себестоимости продаж, то есть рассчитать стоимость проданного товара, включая затраты на доставку товара на склад.

3. Провести расчеты общехозяйственных расходов (С_уп). В их состав следует включить оплату труда управленческого персонала, страховые начисления, амортизацию основных средств, расходы по аренде торговых помещений, по содержанию зданий и другие хозяйственные расходы.

С_хоз-= С_з/п +С_с.с +С_ам + _… + С_{п , где}

С_з/п – затраты на оплату труда,

С_ам – амортизация основных средств и нематериальных активов,

С_хоз – общехозяйственные расходы,

С_п - другие управленческие расходы,

С_{с.с –} страховые взносы ( в фонд социального страхования, пенсионный и фонд обязательного медицинского страхования).

При выполнении работы предлагается использовать стандартные ставки страховых отчислений без регрессионной шкалы, в том числе в ФСС – 4%, в ПФ- 28%, в ФОМС- 3,6%, а также в ФСС на страхование от профессиональных заболеваний и травматизма (в работе можно взять среднюю величину, равную 4,4%). В итоге общая сумма страховых отчислений составит 40% от начисленной оплаты труда работающих.

1. Рассчитать величину коммерческих расходов, в том числе расходов на продажу. В состав этих расходов включают оплату труда персонала торговой фирмы, страховые начисления, затраты на рекламу, расходы по доставке товара покупателям.

2. Проверить допустимую величину расходов на рекламу с целью определения базы для расчета налога на прибыль. Норматив расходов рекламу, которые учитываются при расчете налогооблагаемой прибыли, составляет 1 % от выручки от продажи. Поэтому надо выделить нормируемую величину расходов на рекламу.

В результате проведенных расчетов необходимо показать итоговые суммы себестоимости продаж, общехозяйственных расходов и коммерческих расходов.

2 этап. Операционный анализ объемов продаж

Операционный анализ (CVP) является методом финансового анализа, проводимого с целью оперативного и стратегического планирования (Издержки – Объем – Прибыль или Cost – Volume - Profit). Он проводится для выявления зависимостей между финансовыми результатами бизнеса, издержками, ценами и объемами продаж. Ключевыми элементами операционного анализа являются порог рентабельности (критический объем продаж), валовая маржа, валовой доход, прибыль, запас финансовой прочности, операционный рычаг.

Действие операционного (производственного, оборотного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любая динамика выручки от продаж порождает более сильное изменение прибыли. Эту зависимость используют при выборе видов товара, обеспечивающих наибольший прирост прибыли.

Для целей налогового учета финансовый результат определяется на основании признаваемых доходов и расходов (по положениям главы 25 Налогового Кодекса). Налоговый учет необходим для определения налогооблагаемой базы с целью правильного расчета налогов, в том числе на прибыль.

Доходы и расходы распределяются на две основные группы:

1. Обычные виды деятельности (основные, указанные в учредительных документах).

2. Прочие доходы и расходы (по другим, не связанным с основным видом деятельности.)

Доходы по обычным видам деятельности раскрывает выручка от продаж ( брутто и нетто). Выручка по продажным ценам называется – брутто. Она включает налог на добавленную стоимость (НДС), акцизы и другие обязательные платежи. Чистая выручка – нетто, она рассчитывается вычитанием из выручки брутто указанных налогов (НДС, акцизов).

Прочие доходы увеличивают финансовый результат, а прочие расходы его уменьшают, но все прочие расходы учитываются при расчете налога на прибыль. В состав прочих расходов для целей налогового учета включают следующие виды налогов: на рекламу, на имущество и другие налоги, для которых не указаны другие статьи затрат. Ставка налога на рекламу составляет 5% от стоимости рекламных услуг.

Финансовый результат – прибыль или убыток рассчитывается в целом по фирме за определенный период нарастающим итогом с начала года. Это прибыль отчетного года. В конце года она распределяется, а остаток прибыли называется нераспределенной прибылью, она увеличивает прибыль прошлых лет в составе собственного капитала. Для налоговых расчетов прибыль определяют за первый квартал, полугодие, 9 месяцев и за год.

Прибыль или убыток в определенном периоде времени могут иметь фактические значения в форме или наличного денежного потока (в наличных или безналичных расчетах), или величины ожидаемых денежных потоков (дебиторская задолженность).

Для анализа прибыли выполняют следующие операции:

1. Проводят расчеты налогооблагаемой прибыли, налога на прибыль. Предварительно необходимо определить величину прочих расходов и прочих доходов. Налог на рекламу входит в состав прочих расходов. Если в задании имеет место уценка основных средств, величина уценки также включается в прочие расходы. Процентные платежи по кредитам - одна из основных составляющих прочих расходов, но при расчете налога на прибыль и налогооблагаемой базы необходимо выделить нормируемую часть прочих расходов. Нормирование проводится с учетом ставки ЦБ, скорректированной на коэффициент, равный 1,1. Учетная ставка ЦБ на рефинансирование объявляется Банком России. (Она равна 13 % на дату – 1.09 2004 г.).

2. После расчета налога на прибыль следует сформировать или увеличить резервный фонд. Его размер составляет 15 % от уставного капитала. Ежегодное увеличение резервного капитала возможно на сумму не менее 5 % от прибыли. Данные приведены в таблице № 3.

3. Далее прибыль от продаж распределяется для выплаты дивидендов собственникам, учредителям, а остаток нераспределенной прибыли увеличивает собственный капитал в конце отчетного года.

4. На основе данных о выручке и всех видов затрат определяются базовые показатели операционного анализа, включая величину валовой маржи, порог рентабельности и запас финансовой прочности и удаленность от порога рентабельности.

5. Особое значение для анализа динамики прибыли при изменении выручки от продаж имеют коэффициенты операционного рычага, выявляемые в условиях маневрирования объемов продаж и продажных цен.

Для выполнения указанных расчетов используются следующие формулы.

Ps = S –t_{(НДС, акциз,)}–С_м – С_пр –С_хоз ,

Обозначения:

S (sale) – выручка от продаж,

t (tax) – обязательные налоговые платежи,

C (cost) – стоимость,

Cs -себестоимость продаж (покупная стоимость проданных товаров),

Ps - прибыль от продаж,

С_м – стоимость товаров, (материалов),

С_пр – расходы на продажу (коммерческие расходы).

Прибыль от продаж используется для расчетов прибыли от обычных видов деятельности:

P=P_S – R + D, где

R – прочие расходы,

D – прочие доходы.

Из прибыли после начисления налога на прибыль можно образовать резервный капитал, рассчитать базу для выплаты дивидендов. Эта величина зависит от решения акционерного общества. Остаток прибыли после выплаты дивидендов называется нераспределенной прибылью.

P_див = (Ps (1- t_p) - Rk) Rd ,

NP = Ps (1- t_p) - Rk -P_див, где

P_див – прибыль, предполагаемая для выплаты дивидендов,

t_p – ставка налога на прибыль (24%),

Rk – величина прибыли, направляемая на пополнение резервного фонда,

Rd – доля прибыли, направляемая на дивиденды,

NP – нераспределенная прибыль

Валовая маржа (GM) рассматривается как вклад на покрытие условно-постоянных расходов и получение валового дохода. Этот вклад на покрытие обычно измеряют коэффициентом валовой маржи:

GM = S – VC = FC + Ps=K

К_GM = GM/ S 100%

Z = S – S_кр

Р_рент =0 при S=S_к

GM (gross margin) – валовая маржа,

К – вклад на покрытие,

VC (variable cost) – переменные расходы, являются функцией от объема (V), количества (q)

VC = f (V;q),

FC (fixed cost) – так называемые условно-постоянные расходы,

FC = const (t₀ – t₁ )

т.е. они постоянны на определенном интервале времени (t),

Z- запас финансовой прочности,

Р_рент – порог рентабельности,

S_кр – критический объем продаж.

Запас финансовой прочности выражается так же через коэффициент:

К_Z = Z /S 100%