statya (Методика оптимизации рентабельности экспортного контракта)
Описание файла
Документ из архива "Методика оптимизации рентабельности экспортного контракта", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "остальные рефераты" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "рефераты, доклады и презентации", в предмете "остальные рефераты" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "statya"
Текст из документа "statya"
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ И РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ
ЭКСПОРТНОЙ СДЕЛКИ:
ЗАВИСИМОСТЬ И МЕТОДИКА ОПТИМИЗАЦИИ
21 августа 2001 г. Автор Дмитрий Ватлин
директор частного унитарного предприятия «Олимпик», г Гомель
соискатель кафедры международных экономических отношений
Белорусского Государственного Экономического Университета
Dvatlin@ mail.ru
Залогом успешной работы предприятия на внешних рынках является тщательный анализ и финансовый контроль планируемых экспортных контрактов. Как правило, если экспортер получает оплату по сделке предварительно или практически сразу же после отгрузки продукции, то проблем с расчетом планируемой по контракту прибыли не происходит. Однако, если оплата по экспортной сделке происходит частями в течение какого-либо временного промежутка после отгрузки продукции, анализ планируемой прибыли становится делом достаточно трудным, так как на расчет прибыли начинают оказывать влияние такие трудно прогнозируемые макроэкономические величины как инфляция, процентная ставка и обменный курс национальной валюты.
Как прогнозировать финансовый результат экспортной сделки в таких неопределенных условиях?
Предлагаемая автором статьи экономико-математическая модель дает возможность аналитикам внешнеторговой фирмы уже на этапе планирования определить прибыльность экспортного контракта с учетом трудно прогнозируемых факторов макроэкономической неопределенности.
Рассмотрим влияние инфляции, процентной ставки и обменного курса национальной валюты на прибыльность экспортной сделки через формирование во времени ее финансовых потоков. Для примера рассмотрим вариант, когда белорусская фирм-производитель или экспортер планирует выйти со своей продукцией на внешний рынок. Проведя предварительное маркетинговое исследование, экспортер определил средний ожидаемый ежемесячный объем продаж товара в валюте страны-импортера и среднюю цену продажи единицы товара в валюте страны-импорта, принятые в деловой практике торговли данным товаром.
Для успешного выхода на внешний рынок, аналитикам фирмы необходимо дать ответы на следующие вопросы:
-
Какова будет чистая прибыль экспортного контракта при заданных значениях параметров сделки и ее времени исполнения?
-
Чему равна «временная точка безубыточности» экспортного контракта?
-
Есть ли у экспортера возможность увеличить прибыльность сделки за счет уменьшения цены продажи единицы товара и увеличения планируемого объема продаж по контракту?
-
Каким образом валюта платежа по контракту и динамика ее поведения относительно национальной валюты может улучшить или ухудшить рентабельность сделки?
-
Каким образом внутренняя инфляция будет влиять на рентабельность данной сделки?
-
Понадобится ли заемный капитал для проведения сделки и на каких условиях? Как определить оптимальный размер заемного капитала относительно эффективности использования собственного капитала фирмы?
-
Существуют ли альтернативные варианты вложения свободного капитала фирмы-экспортера в другие внешнеторговые контракты и как их сравнить между собой и с другими инвестиционными возможностями, предоставляемыми рынком?
-
Какие параметры внешнеторговой сделки поддаются влиянию экспортера и может ли их изменение увеличить планируемую прибыль?
Представим графически время проведения сделки в виде временной шкалы и отметим на ней формирование финансовых потоков, составляющих сделку (направление финансовых потоков от временной шкалы означает движение финансового потока от фирмы, а в сторону временной шкалы – к фирме ) :
0 1 2 i n
Рис.1 Схема формирования финансовых потоков экспортной сделки, где
0 - нулевая точка временной шкалы, которая определяет время передачи партии товара от продавца к покупателю по сделке, начиная с которой у покупателя перед продавцом возникают определенные договором финансовые обязательства.
n - срок оплаты партии товара в периодах. Величина периода может быть разной. В данном случае для упрощения расчетов мы считаем ее равной одному месяцу.
Применяя метод математической индукции мы получаем формулу для значений чистой прибыли при оплате по экспортному контракту за n периодов:
- общая сумма выручки, полученная при оплате по контракту за n – ериодов ;
- общая сумма налоговых отчислений, уплачиваемая продавцом при оплате по контракту за n – периодов ;
- общая сумма постоянных затрат, уплачиваемая продавцом при оплате по контракту за n – периодов ;
- общая сумма банковских процентов и погашаемого кредита, уплачиваемая продавцом при оплате по контракту за n – периодов ;
С – стоимость партии товара по эспортному контракту;
VC – стоимость переменных затрат, связанных с проведением экспортной сделки;
n – время исполнения контракта в периодах.
Оставшаяся часть выручки и будет составлять чистую прибыль фирмы (NP).
Применяя методы математического анализа, автор получил следующую формулу для определения плнируемой чистой прибыли экспортного контракта:
где
- цена продажи единицы товара в валюте страны импортера.
- цена покупки или изготовления единицы товара
- планируемый объем продаж товара.
- курс национальной валюты по отношению к валюте платежа на начало первого периода (точка “0” временной шкалы);
FC – постоянные затраты за период (ежемесячно), не зависящие от объема реализуемой продукции.
VC – переменные затраты на сделку, зависящие от объема реализуемой продукции.
- коэффициент учета фиксированных затрат в себестоимости товара по данной сделке (изменяется от 0 до 1).
– коэффициент совокупного налогообложения выручки от реализации, изменяющийся от 0 до 1.
- годовая ставка процента по кредиту, приведенная к 100;
– величина периода реализации товара n в сутках ( в данном случае равно 30).
- коэффициент заимствования, определяющий размер заемного капитала. Изменяется от 0 до 1.
- функция, определяющую размер получаемой выручки от реализации, зависящей от темпов изменения обменного курса а и инфляции b
- функция, определяющую влияние темпа инфляции b.
- функция, определяющая размер выплат банковских процентов, зависящую от темпа изменения инфляции b за один период.
Рассмотрим предлагаемую методику оптимизации рентабельности экспортного контракта путем составления примерного алгоритма работы менеджера-аналитика экспортной фирмы, используя следующие данные:
Табл. 1 Исходные параметры экспортной сделки
Параметры экспортной сделки | Величина ( в усл. ед.) | |
Планируемый объем продаж товара | Q | 1 000 |
Цена продажи единицы товара в валюте импортера | PR | 16 |
Стоимость покупки или изготовления единицы товара | PRc | 10 000 |
Величина переменных затрат ( на сделку) | VC | 3 000 000 |
Величина постоянных затрат ( в период) | FC | 2 000 000 |
Курс национальной валюты на день отгрузки товара | Kex | 1 000 |
Величина периода исполнения сделки n в сутках | T | 30 |
Коэффициент налогообложения в выручке от реализации (устанавливается эмпирически от 0 до 1) | Ktx | 0,10 |
Коэффициент учета постоянных затрат ( от 0 до 1) | Kfc | 0,10 |
Такие параметры, как стоимость покупки или изготовления единицы товара PRc, величины постоянных FC (оплата персонала и офиса, телефонных переговоров и т.п.) и переменных затрат VC (хранение, предварительное складирование, сертификацие, таможенная очистка, транспортировка и т.п.), коэффициент налогообложения Ktx, учета постоянных затрат Kfc, заимствования Kln, являются внутренними параметрами по отношению к фирме и в некоторых случаях могут быть ею изменены.