98263 (Разработка проекта реинжиниринга складской системы), страница 5

Чистый дисконтный доход (ЧДД) рассчитывается, как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации:

где		дисконтированный доход i-го периода реализации проекта
		количество периодов реализации проекта

Дисконтированный доход определенного периода рассчитывается по формуле:

где		доходы i-го периода реализации проекта
		затраты i-го периода реализации проекта
		коэффициент дисконтирования

Результаты расчетов ЧДД и ДД для каждого периода реализации проекта приведены в таблице 14:

Таблица 14. Расчет чистого дисконтного дохода.

Этап	Период						ДД	ЧДД
0	0	0	348	1,00	0,00	348,1	-348,10	-348,10
I	1	366	0	0,65	236,24	0	236,24	-111,86
	2	1 420	0	0,42	591,09	0	591,09	479,23
	3	2 474	0	0,27	664,36	0	664,36	1 143,59
II	4	2 947	0	0,17	510,50	0	510,50	1 654,09
	5	3 438	0	0,11	384,30	0	384,30	2 038,39
	6	3 930	0	0,07	283,38	0	283,38	2 321,77
	7	4 421	0	0,05	205,70	0	205,70	2 527,47
	8	4 913	0	0,03	147,46	0	147,46	2 674,93
	9	5 404	0	0,02	104,66	0	104,66	2 779,59
	10	5 896	0	0,01	73,66	0	73,66	2 853,25
Итого		35 209	348		3 201,35	348,1	2 853,25

Так как ЧДД за весь период реализации проекта имеет положительное значение, следовательно, данный проект является экономически эффективным.

3.2.Срок окупаемости

Срок окупаемости проекта, представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение. Математически срок окупаемости находиться при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0, т.е. когда дисконтированный доход равен (покрыл) дисконтированные затраты:

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости:

Рисунок 4. Графики ЧДД и ДД.

Где		последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимают отрицательное значение
		последнее отрицательное значение ЧДД
		первое положительное значение ЧДД

Таким образом:

Таким образом, данный проект окупается на четвертый месяц, после внедрения на предприятии. Это не превышает срок реализации данного проекта, а, следовательно, подтверждает экономическую эффективность данного проекта.

3.3.Доходность и рентабельность

Индекс доходности – это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам:

где		доходы i-го периода реализации проекта
		затраты i-го периода реализации проекта
		коэффициент дисконтирования
		количество периодов реализации проекта

Таким образом:

В данном случае индекс доходности больше 1, следовательно, данный проект экономически эффективен.

Среднегодовая рентабельность проекта является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель показывает, какой доход приносит вложенная в проект единица инвестиций:

где		индекс доходности
		количество периодов реализации проекта

Таким образом:

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительная рентабельность проекта.

3.4.Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности – это такое значение дисконта, при котором ЧДД принимает значение, равное 0. Математически, внутренняя норма доходности находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным дисконтом (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0, т.е.:

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки внутренней нормы доходности (ВНД). Для этого производят ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта до тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным (таблица 15 и таблица 16). И затем рассчитывается приближенное значение ВНД по формуле:

где		последнее значение дисконта, при котором ЧДД принимал положительное значение
		первое значение дисконта, при котором ЧДД принимал отрицательно значение
		значения ЧДД при дисконтах, равных соответственно и

Т.к. данный проект окупается в первый же год своей реализации, а срок реализации достаточно велик, то для расчета ВНД предлагается увеличить коэффициент дисконтирования сразу в несколько раз. Результаты вычислений приведены в таблицах 15 и 16.

Таким образом:

Таблица 15. Расчет ЧДД для определения ВНД при d=2,3.

Этап	Период						ДД	ЧДД
0	0	0	348	1,00	0,00	348,1	-348,10	-348,10
I	1	366	0	0,30	110,96	0	110,96	-237,14
	2	1 420	0	0,09	130,40	0	130,40	-106,74
	3	2 474	0	0,03	68,84	0	68,84	-37,89
II	4	2 947	0	0,01	24,85	0	24,85	-13,05
	5	3 438	0	0,00	8,79	0	8,79	-4,26
	6	3 930	0	0,00	3,04	0	3,04	-1,22
	7	4 421	0	0,00	1,04	0	1,04	-0,18
	8	4 913	0	0,00	0,35	0	0,35	0,17
	9	5 404	0	0,00	0,12	0	0,12	0,28
	10	5 896	0	0,00	0,04	0	0,04	0,32
Итого		35 209	348		348,42	348,1	0,32

Таблица 16. Расчет ЧДД для определения ВНД при d=2,35.

Этап	Период						ДД	ЧДД
0	0	0	348	1,00	0,00	348,1	-348,10	-348,10
I	1	366	0	0,30	109,30	0	109,30	-238,80
	2	1 420	0	0,09	126,54	0	126,54	-112,26
	3	2 474	0	0,03	65,81	0	65,81	-46,45
II	4	2 947	0	0,01	23,40	0	23,40	-23,05
	5	3 438	0	0,00	8,15	0	8,15	-14,90
	6	3 930	0	0,00	2,78	0	2,78	-12,12
	7	4 421	0	0,00	0,93	0	0,93	-11,19
	8	4 913	0	0,00	0,31	0	0,31	-10,88
	9	5 404	0	0,00	0,10	0	0,10	-10,78
	10	5 896	0	0,00	0,03	0	0,03	-10,75
Итого		35 209	348		337,35	348,1	-10,75

Для построения графика ВНД, необходимо составить таблицу 17: