Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. В отличие от абсолютного коэффициента ликвидности и промежуточного коэффициента покрытия, показывающих мгновенную и текущую платежеспособности, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу. Нормальным для коэффициента покрытия считается следующее ограничение:

K_п  2 (47)

За анализируемый период коэффициент покрытия снизился, но при этом остался выше нормы. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

Таблица 8.

Анализ финансовых коэффициентов

Выводы и предложения по дальнейшему развитию анализируемого предприятия.

За отчетный период на анализируемом предприятии значительно увеличился размер валюты баланса, являющийся основным показателем имущественной “мощи” предприятия, однако структура самого баланса стала более “тяжелой”, а значит и более чувствительной к выручке, хотя в то же время за счет повышенной доли амортизационных отчислений в структуре себестоимости предприятие может иметь деньги, не имея прибыли (т.к. источниками поступления денежных средств от основной деятельности являются прибыль и амортизация).

Наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, что характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия. Высокие показатели по росту долгосрочных финансовых вложений отражают финансово – инвестиционную стратегию развития. С одной стороны, наращение мощностей и осуществление долгосрочных вложений средств является хорошим признаком, свидетельствующем о стремлении предприятия работать на перспективу, с другой, проведение подобных операций в условиях неустойчивого финансового состояния может привести предприятие к “замораживанию” средств, а, следовательно, ухудшить финансовое состояние предприятия. Определенные опасения вызывает и значительное увеличение стоимости сырья и материалов при одновременном снижении уровня незавершенного производства.

Тем не менее, есть и положительные моменты. Например, низкая доля долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств от основной деятельности.

Увеличение доли заемных средств в структуре пассивов предприятия свидетельствует о повышении степени зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Снижение объемов целевых финансирования и поступления может свидетельствовать о потере заинтересованности инвесторов (в частности, государства) в деятельности предприятия. Кроме того, негативным симптомом является большая доля задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, что может привести к применению санкций со стороны государственных органов (блокированию счета, наложению взысканий на имущество). Кроме того, задержки платежей по этим платежам влекут за собой и штрафные санкции, такие, например, как начисление пеней, процентные ставки по которым достаточно высоки.

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации характеризует неустойчивое финансовое состояние, однако предприятию к концу отчетного периода удалось выйти на нормальный уровень финансовой неустойчивости с ненормального, значит предприятие, в целом, улучшило свое состояние, хотя и во многом за счет увеличения собственных средств, а не реализации продукции.

Таким образом, финансовая неустойчивость стала нормальной и отражает тенденцию к улучшению финансового состояния.

Кроме того, следует отметить низкую ликвидность баланса, т. е. низкую способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства, т.е. расплачиваться по “выставленным счетам”.

В данной ситуации предприятию следует разработать программу по восстановлению нормальной платежеспособности, а также по повышению ликвидности баланса, т. к. сегодняшнее финансовое состояние оставляет желать лучшего. Можно посоветовать ряд мер, например, такие как:

• ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

• обоснованное уменьшения запасов и затрат (до норматива);

• пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников;

• наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы;

• равномерное погашение дебиторской задолженности. Для осуществления этой меры необходимо найти новые пути по взысканию дебиторской задолженности, такие как взаимозачеты, уменьшение предоставляемых отсрочек платежей, продажа просроченной дебиторской задолженности банкам (факторинг);

• изыскание средств для погашения задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами;

• с целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства целесообразно отказаться в отдельных случаях от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т. п.) и перейти к услугам специализированных организаций, необходимо рассмотреть и возможности передачи таких вспомогательных производств в аренду;

• если предприятие получает прибыль, но все же осталось с низкой платежеспособностью необходимо проанализировать использование прибыли, так, отчисления в фонд потребления можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия;

• проведение маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции, возможно даже поиск новых поставщиков;

• с целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Библиографический список использованной литературы:

1. Витвицкая Т. Электронные деньги в России /Экономика и Жизнь. – 1994. - №10.

2. Дробозина. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы и Статистика. - 1997.

3. Европейский рынок пластиковых карточек /Мир карточек. - 1997. - №4.

4. Ковалев В. В. “Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2 – е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика. - 2000.

5. Ковалев В. В. “Введение в финансовый менеджмент”. – М.: Финансы и статистика. - 1999.

6. Лилеев Д. Пластиковые деньги /Деловые люди. - 1993. - №10.

7. Макаев А. Общие проблемы решать сообща /Мир карточек. - 1996. - №4.

8. К. Маркелов «Умные машины для банков и офисов». - 1993.

9. Микропроцессорные карточки: новые рынки /Мир карточек. - 1997. - №4,

10. Ю.Перлин, Д.Сахаров, Ю.Товб. Банкомат. Что это такое? /Электронные деньги. - 1997.

11. Савицкая Г. В. “Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4 – е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО “Новое знание”. - 1999.

12. Специвцева А.В. Новые пластиковые деньги. М. - 1994.

13. М.Сорокин «Развитие магнитных карт в России» /Банковские технологии. - 1995. - №7.

14. Усоскин В.М. Банковские пластиковые карточки… М. - 1999.

15. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива». - 2002. – 656 с.

16. С.Цуприков «Микропроцессорные платежные карточки направления развития» /Банковские системы. - 1995. - №31.

17. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. “Методика финансового анализа”. – М.: ИНФРА – М. – 1999.

18. Visa Internationa /Российский рынок пластиковых карточек. - 1996. - №9.

19. VISA International в России /Мир карточек. - 1996. - №9.

20. UEPS /Универсальные Электронные Платежные Системы. – 1997.

33