98114 (Основы финансирования предприятия), страница 5

Особенности инновационной деятельности (рисковость, отсутствие дохода в течение длительного времени после создания инновационного продукта), отсутствие эффективного рынка инновационной продукции, равно как и тяжелый финансовый кризис августа 1998г. отвратило внимание коммерческих банков от инновационной деятельности, поскольку многие из структурообразующих (в том числе изначально создававшихся – как инновационные “Менатеп”,”Инкомбанк”) банков оказались или на грани выживания, или потерпели финансовый крах, став банкротами.

Стабилизация финансового положения в России, характеризующаяся последовательно снижением ставки рефинансирования, увеличением золотовалютных резервов Центробанка, плавным ростом денежной массы и вытеснением бартера, снижением уровня рентабельности, постепенным уменьшением внутренней задолженности и др., осуществляет коммерческим банкам, не стремящимся к инвестированию в реальный сектор и не интегрированным в устойчивые финансово-промышленные группы, лишь расчетно-кассовые и обменные операции.

Правительство финансирует как приоритетные направления инвестирования, так и предлагают новые инструменты для кредитования реального сектора, такие, как скажем, авиационный лизинг. Государство следует принять более радикальные меры, направленные на повышение заинтересованности кредитных учреждений в обслуживании инновационной сферы. К таким мерам могут быть отнесены следующие:

-Исключить или существенно сократить сумму срочной задолженности предприятий, реализующих инновационные проекты из облагаемой налогом прибыли банка;

-Гарантировать своевременный возврат полученных кредитов от коммерческих банков путём беспроцентного кредитования со стороны ЦБР на определённые сроки пролонгирования просроченных кредитов;

-Предоставлять для целей кредитования инновационных процессов коммерческими банками целевые ресурсы ЦБР по более низким ставкам.

В целях создания и дальнейшего развития отечественных региональных научно-технических ассоциаций, наукоградов и технополисов государству следует инициировать и стимулировать формирование банковских пулов с привлечением иностранных инвесторов для предоставления консорциональных кредитов. Эти же пулы могли бы использоваться для финансирования крупномасштабных мероприятий по организации инновационного производства в приоритетных отраслях национальной экономики, инициировать и стимулировать формирование банковских пулов с привлечением иностранных инвесторов для предоставления консорциональных кредитов.

Финансирование в зарубежных странах.

Международный рынок капитала отличает высокая мобильность и значительные масштабы мировых потоков заёмных финансовых ресурсов, которые стимулируются неравномерностью экономического развития, не равновесием текущих платёжных балансов, острой нехваткой в большинстве стран собственных ресурсов для осуществления внутренних инвестиций, покрытия дефицита государственных бюджетов, проведения социально-экономических преобразований и выполнение долговых обязательств по внутренним и внешним заимствованиям. Динамичность и эффективность развития экономики любой страны во многом зависят от величины инвестиций, направленных на расширение существующих производственных мощностей, их реконструкцию на современном научно-техническом уровне, создание производств, выпускающих продукцию с новыми потребительскими свойствами.

Конкуренция за иностранные инвестиции страны Восточной Европы для иностранных инвесторов устанавливают “налоговые каникулы” на несколько лет. А наиболее продолжительны они в Сингапуре, где в отдельным отраслях доходят до 10 лет.

Как правило, льготный период продолжается в течение 3-5 лет с момента начала функционирования предприятия с иностранным участием они освобождаются от всех прямых а нередко и от косвенных налогов, если последние препятствуют обретению фирмой достаточной конкурентоспособности во время освоения производственных мощностей.

Обычной во многих странах является система льготного обложения реинвестируемых в производство прибылей, которые либо облагаются по пониженной ставке, либо вычисляются из суммы подлежащего налогообложению дохода.

Уровень ставок налога на распределяемую прибыль предприятий с иностранным участием также должен определятся с учётом сложившихся условий в странах-конкурентах. Так, в Гонконге ставка налога на распределённую прибыль составляет 16,5%, а Аргентине – от 10 до 30%, а Южной Корее – от 20 до 30%, в Индии – 25%, в Венгрии – от 24 до 32%, в Румынии – 30%.

Между интересами экспортёров и импортёров капитала существуют объективные противоречия. Первые заинтересованы в наиболее прибыльном размещении своих свободных средств. Вторые дешёво получить, по возможности на льготных условиях или даже в безвозмездном порядке. Сохраняется экономическое неравенство партнёров, ставящее более сильную сторону (как правило, экспортёра капитала) в предпочтительное положение.

Правительства многих зарубежных государств активно поощряют компании, вкладывающие капиталы в экономику их стран. Прежде всего, этим стимулируется экономическое развитие, создаются благоприятные условия для повышения занятости и использования передовых технологий. Способы поощрения инвестирования существенно различаются в зависимости от конкретной страны. Однако их можно отнести к одной из 2 категорий: либо в налоговым послаблениям, либо к правительственным субсидиям или кредитам под низкие проценты.

На западе интенсивно обсуждается ряд интересных проектов упрощения системы налогообложения. Как крайний вариант рассматривается переход к системе единого налога на расходы, при которой обложению будут подвергаться только потребительские расходы граждан, а все виды накоплений и инвестиций получат полную свободу от налогов как общественно полезные и поддерживаемые государством. Однако на пути этих приёмов ещё остаётся слишком много препятствий как административно-технического, так и психологического характера.

Что касается снижения налоговых ставок, то эти процессы идут практически во всех странах и страны наиболее продвинувшиеся в этом направление, добиваются наибольших в экономическом и социальном развитии. Если же говорить об условиях международной конкуренции, то сейчас на мировом рынке особые преимущества имеют те страны, которые приводят рациональную и сдержанную налоговою политику.

Компании этих стран наиболее успешно продают свои товары, и услуги на мировом рынке благодаря снижению доли налогового компонента в издержках их производства. Они привлекают значительную долю иностранных инвестиций, поскольку инвесторы принимают решения, не в последнюю очередь ориентируясь на размере налоговых справок. В них ускоренно формируется широкий слой состоятельных собственников, что является основой благосостояния страны, её политической и экономической стабильности.

Анализ показывает, что в большинстве таких стран решены или успешно решаются следующие основные задачи:

-установление налоговых ставок на уровне ниже среднемировых, отказ от прогрессивной системы налогообложения для основной массы получателей доходов;

-установление таких правил расчёта налогооблагаемой базы, при которых инвестиции в производство и производительное накопление граждан и предприятий фактически полностью освобождаются от налогообложения.

Налоговые стимулы могут создаваться центральными, региональными или местными органами власти. Они представляют собой специальные ставки, налоговые каникулы или освобождение от налогов для новых инвестиций. Дополнительно вводятся государственные субсидии или кредиты под низкие проценты, предоставляемые инвестроами. Хотя процесс рассмотретния заявлений на получение таких видов правительственной поддержки порой протекает не без ослажнений, выделяемые инвесторами средтва могут быть значительными. Круг отраслей, охватываемых этими программами, зависит от того, какие их них правительство считает приоритетными. Обычно подобные меры предпринимаются центральными правительствами, а в некоторых случаях и властями регионов или муниципальными.

Для содействия экономическому развитию на определённых териториях как центральное правительство, так и региональные власти могут предлагать налоговые стимулы, субсидии или кредиты под низкий процент для инвестиций в регионах. Как правило, такое поощрение предлагается в менне развитых регионах или регионах, переживающих экономическую депрессию.

Ставка налога с корпораций. Некоторые правительства предлагают по сниженным ставкам корпоративного налога для иностранных инвесторов. Снижения ставки корпоративного налога может применяться ко всем инвестициям из-за границы или только по вкладам в конкретных регионах или отраслях. Срок действия по сниженным ставкам обычно ограничен.

Капитальные инвестиции. Налоговые стимулы для капитальных инвестиций это обычно сниженные налоговые ставки или мораторий на обложение налогами инвестиций, направляемых на создание основного капитала. Эти ставки могут применяться только в отношение конкретных капитальных затрат и лишь в течение ограничиного периода времени правительства часто предлагают субсидии и крелиты под низкие проценты для покрытия определённой части фиксированых затрат на начальной стадии осуществляемого проекта. Как правило, основная часть выделяемых правительством финансовых ресурсов приходится на сферы, которые нуждаются в специальной помощи. Поддержка обычно предоставляется при том условий, что наряду со средствами, выделяемыми в форме субсидий или кредитов, в проектах будут вложены значительные средства из частных источников.

Исследования и разработки. Правительства иностранных государств часто предлагают налоговые стимулы для содействия проведению исследований и разработок в своей стране в расчете на то, что это будет способствовать привнесению в экономику современных технологий. Правительственные программы подобного рода обычно предусматривают гранты и кредиты, покрывающие определенный процент текущих затрат на разработку продукта или процесса. Финансирование может быть ограничено конкретными отраслями.

Здания, сооружения, оборудование. Налоговые стимулы и правительственное финансирование инвестиций в здания, сооружения и капитальное оборудование обычно являются частью общего пакета поощрений. Стимулы для данной категории объектов, как правило, предусматривают ряд льгот в отношении амортизации. Круг основных активов, на которые распространяются подобные положения, может быть ограниченным.

Местные налоги на имущество. Для поощрения инвестиций в отдельных регионах местные власти могут либо предлагать низкие ставки местного налога на имущество, либо освобождать иностранные компании от таких налогов. Эти стимулы используются только в пределах ограниченного периода времени.

Содействие обеспечению занятости. Стимулы, способствующие обеспечению занятости, это обычно субсидии или обвобождение он налогов программ подготовки кадров, налоговые льготы пр испоользовании систем участия в прибылях или по сниженным налоговым ставкам для инвестиции, направленных на создание значительного числа новых рабочих мест.

Содействие экспорту. Налоговое поощрение экспорта, как правило, связано с обложением пониженными ставками или освобождением от налогов, получаемых от экспорта прибылей корпораций. Можно говорить также о более высоких нормах амортизации для инвестиций, содействующих развитию экспорта. Налоговые каникулы. Так нызываются периоды времени, в течение которых компания освобождена он тах или иных налогов. При всех обстоятельствах налоговые канинулы ограничиваются определёнными сроками и могут предостовляться только тогда, когда речь идёт о конкретных регионах и отраслях.

В зависимости от избранных приоритетов и имеющихся ресурсов правительства разных стран определяют конкретные сочетания мер поощрения для привлечения для привлечения в свои страны иностранных инвестиций. Ниже приводится краткое описание некоторых стимулов предлагаемых таким такими государствами, как Испания, Ирландия, Сингапур, ЮАР и Венгрия.

Испания. Обычно мероприятия программ государственного стимулирования не распростроняются на нлогооблажение, хотя некоторые регионы и предлагают освобождение или снижение региональных или местных налогов. Вместо этого центральное правительство в качастве основного стимула прибегает к грантам (субсидиям). Субсидии предоставляются для инвестиций, осуществляемых отечественными или зарубежными фирмами в определённых географических регионах и секторах экономики, признаных способствовать более справедливому распределнию доходов по стране. Субсидии могут использоваться для оплаты расходов на покупку земелльных участков, строительство, приобретение зданий и оборудования, подготовку кадров. В большинстве регионов, находящихся в состоянии экономической депрессии, субсидии могут покрывать до 75% стоимости проектов.

Ирландия. Программа стимулирования инвестиций предназначена для широкого использования почти во всех отраслях и во всех регионах. Центральное правительство в стремлении привлечь иностранные инвестиции полагается на сочетание налоговых стимулов и программ грантов на приобретение капитала. Наиболее важными мерами поощрения являются:

-программа грантов на создание капитала, предусматривающая покрытие до 60% суммы капиталльных издержек по реализации “проекта” : для осуществления этоё цели программы пригодны проекты любых масштабов во всех регионах страны;

-особое поощрение компаний, оказывающих финансовые услуги в сфере международной торговли в международном центре финансовых услуг в Дублине. Эти специальные меры стимулирования включают пониженный 10%-й налог на прибыли корпораций, освобождение от местных налогов на 10 лет, значительное снижение амортизационных отчислений для арендованного или приобретённого имущества, а также освобождение от налога на доходы от прироста капитала при реализции активов.