3323 (Участники рынка ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг), страница 4

Налоговые льготы. Во многих странах инвестиции в инвестиционные фонды обеспечивают более льготное налогообложение инвесторов как юридических, так и физических лиц, по сравнению с индивидуальными инвестициями.

Однако справедливо будет указать, что вложения в инвестиционный фонд хотя и снижают риск инвестирования, но полностью не устраняют его. В конечном итоге риск ложится на самого инвестора, принимающего решение, как именно распорядиться своими средствами: разместить их в банк, самостоятельно покупать те или иные ценные бумаги, вложить в инвестиционный фонд или хранить их в виде наличных средств. А если выбор делается в пользу инвестиционного фонда, то инвестор сам решает, какой именно фонд выбрать. Следует также иметь в виду, что инвестор должен осуществлять оплату услуг по управлению активами фонда, депозитарного обслуживания, услуг аудитора фонда и т.д. Однако в хорошо работающих фондах доля перечисленных затрат низка и значительно перекрывается повышенными доходами для инвесторов от инвестиций в данный фонд.

В Республике Беларусь создание и функционирование инвестиционных фондов установлено Положением о порядке деятельности инвестиционных фондов, утвержденным постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 10.01.2002 г. № 01/П [10].

В соответствии с этим Положением деятельность инвестиционного фонда — выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда.

Инвестиционный фонд создается в форме открытого акционерного общества. Фирменное наименование инвестиционного фонда должно содержать наименование общества и слова "инвестиционный фонд".

При учреждении инвестиционного фонда доля денежных вкладов должна быть не менее 500 тыс. евро, а при второй и последующих эмиссиях акции фонда должны оплачиваться только денежными средствами. По итогам каждого финансового года финансовые активы инвестиционного фонда (денежные средства и государственные ценные бумаги) должны составлять не менее 500 тыс. евро. Фонд должен постоянно обеспечивать выполнение обязательств перед кредиторами и по платежам в бюджет в соответствии с законодательством.

Инвестиционный фонд осуществляет выпуск только простых именных акций и не вправе проводить закрытую подписку на акции, выпускать облигации, гарантировать размеры дивидендов по простым акциям. Кроме того, фонд не может направлять более 10% своего капитала на приобретение ценных бумаг одного эмитента, а также приобретать более 25% ценных бумаг одного эмитента.

В случае предъявления акционером в письменной форме требования о выкупе принадлежащих ему акций инвестиционного фонда последний обязан выкупить акции собственной эмиссии за денежные средства.

Порядок определения выкупной цены акций инвестиционного фонда устанавливается его уставом. Основой для определения цены должна быть балансовая стоимость акций, которая рассчитывается как отношение стоимости чистых активов (собственного капитала) к количеству акций, находящихся в обращении.

Отчуждение принадлежащих инвестиционному фонду акций других эмитентов может осуществляться только через фондовую биржу или на иных организованных торгах (аукционы, конкурсы) с учетом требований законодательства о ценных бумагах.

ЛИТЕРАТУРА

1. Гусева ИЛ. Практикум по рынку ценных бумаг. М.: Юристъ, 2000.

2. Инструкция о порядке деятельности уполномоченных депозитариев: Утв. постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28.12.2005 г., № 184 // Национальный, реестр правовых актов Респ. Беларусь. 2006. № 35, 8/13901.

3. Инструкция о порядке осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам: Утв. постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь от 02.03.2006 г., № 03/П // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. 2006. № 43, 8/14121.

4. Инструкция о порядке проведения замены депозитария: Утв. постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь от 05.11.2002 г., № 22/П // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. 2002. № 136, 8/8820.

5. Инструкция о порядке совершения сделок с ценными бумагами на территории Республики Беларусь: Утв. постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь от 02.03.2006 г., № 03/П // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. 2006. № 43, 8/14121.

6. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа: Учеб.е пособие. Мн.: БГУ, 2001.

7. О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь: Закон Респ. Беларусь от 09.07.1999 г. // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. 1999. № 56, 2/61.

8. О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Респ. Беларусь от 12.03.1992 г. // Ведамасщ Вярхоунага Савета Рэсп. Беларусь. 1992. № 11. Ст. 194.

9. Положение о доверительном управлении ценными бумагами: Утв. постановлением Комитета по ценным бумагам Респ. Беларусь от 12.06.2000 г. № 10/П // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. 2000. № 79, 8/3786.

10. Положением о порядке деятельности инвестиционных фондов: Утв. постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь от 10.01.2002 г. № 01/П // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. 2002. № 37,8/7886.

11. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1998.

12. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие / Под общ. ред. Е.М. Шелег. Мн.: БГЭУ, 2000.