2838 (Государственные ценные бумаги: сущность и значение)

Дипломная работа

Государственные ценные бумаги, сущность и значение

Введение

Развитие Казахстана в предстоящем году будет коренным образом отличаться от тех прогнозов, которые были сделаны ранее, что мотивируется изменением ситуации на мировом финансовом рынке. Мировой кризис ликвидности, возникший во второй половине 2007 года и последующее развитие ситуации в банковском секторе Казахстана ведет к снижению вероятности полноценного экономического роста Казахстана. Казахстанские банки должны ввернуть 12 млрд. в этом году. А если в наступающем году все средства пойдут на возврат занятых денег, не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы предсказать значительное падение в самой важной для социально–экономического развития страны сфере – малом и среднем предпринимательстве.

Мировая экономика находится на пороге очень существенного и продолжительного ослабления, большинству европейских стран не удалось в последние годы придать ускорение своему экономическому росту. Так, по оценки специалистов, экономика США близка к катастрофе. Уже в 2001 году экономика США характеризовалась надувшимся «фондовым пузырём», низкими темпами накопления, высокими уровнями задолженностей в частном и государственном секторах, низкими прибылями корпораций и огромным внешним дефицитом. В 2004 году внешний дефицит США продолжил увеличиваться и составил 666 миллиардов долларов, что составило около 5,75% от внутреннего валового продукта. Таким образом, граждане, предприятия, государственные структуры вынуждены были занять 666 миллиардов долларов на международных рынках капиталов. Дефицит текущего баланса стал набирать силы ещё в 1996 году, когда он составлял 1,5% от валового внутреннего продукта. Далее в 2001 дефицит достиг 4,2% валового внутреннего продукта.

Такой негативный сценарий развития событий в мировой экономике может отразиться на мировых ценах на сырьевые товары, что для казахстанской экономики, представляет еще большую угрозу, чем напряженность на финансовых рынках.

Сейчас, как никогда ясно, что экономика Казахстана зависит от накопления инвестиционных ресурсов и преодоления инвестиционного кризиса. Важную роль в решении этой проблемы должно сыграть формирование эффективного механизма мобилизации, аккумулирования капитала и последующего разумного распределения. Важнейшим элементом такого механизма в условиях рыночных отношений становится рынок ценных бумаг.

Посредством ценных бумаг возможна привлечение таких важных источников финансирования инвестиций, как внутренний частный капитал и сбережения населения, а затем перераспределение этих потенциальных инвестиционных ресурсов из торгово-посреднической и валютно-финансовой сфер в реальный сектор экономики.

Именно рынок ценных бумаг является условием, позволяющим максимально реализовать право любого лица на владение, распоряжение собственностью в соответствии с Конституцией Республики Казахстан, что должно повысить заинтересованность каждого в рациональном и эффективном использовании своего имущества. Это, в свою очередь, способствует экономическому и социальному прогрессу. Поэтому становление и функционирование рынка ценных бумаг является одной из актуальных задач экономической политики республики.

Ценные бумаги в основе своего существования имеют экономическое развитие человеческого общества. С появлением мануфактуры и началом формирования капиталистических производственных отношений выявилась необходимость в больших объемах капиталовложений для создания и развития машинного товарного производства. Именно с этим связываются возникновение и распространение системы государственных долгов, а следовательно, определенных документов, которые подтверждают наличие отношений займа.

Такими документами явились ценные бумаги, прежде всего облигации. С развитием частного капитала огромное распространение получили и акции, удостоверяющие отношения собственности, участия в капитале крупных предприятий. Ценные бумаги явились удовлетворением двух объективных потребностей рыночного хозяйства: в производительном использовании свободных денежных средств и аккумулировании больших объемов капитала для развития промышленности. Некоторые виды ценных бумаг в деловом обороте играют и роль средств платежа, платежных документов, позволяющих приобретать товары и услуги с отсрочкой или рассрочкой платежа, то есть как бы покупка в кредит. Другие же виды ценных бумаг, так называемые товарные распорядительные документы, позволяют эффективно решать задачи торговли готовой продукцией, товарообмена. Таким образом, ценные бумаги в определенной степени снимали «напряжение» с денежного оборота.

Появление ценных бумаг породило собой обширную возможность использования средств, которые тем или иным образом не могут содержаться в денежных единицах. С появлением ценных бумаг стали открываться новые возможности для субъектов фондового рынка при вложении и использовании своих денежных средств. С ценными бумагами стали производиться всевозможные операции, начиная с купли-продажи и заканчивая залогом, займом ценных бумаг и множеством других операций которые являются наиболее прибыльными как для должника, так и для кредитора. Иными словами с появлением ценных бумаг стали появляться предпосылки для установления наиболее устойчивого рынка, который предоставляет новые возможности как для субъектов этого рынка, так и для государства в целом.

Будучи инструментом для решения различных экономических задач, ценные бумаги нуждаются в правовом обеспечении их существования, юридическом механизме регулирования их выпуска и обращения. Поэтому такую актуальность приобретают сейчас вопросы правовой регламентации рынка ценных бумаг, выработки соответствующих нормативных актов.

Почти каждому жителю нашего государства сегодня придется столкнуться с теми или иными видами ценных бумаг. Прежде всего, это связано с процессами акционирования и приватизации, успешно реализованными в Казахстане. К сожалению, в настоящее время ощущается дефицит литературы, посвященной ценным бумагам. В годы существования Советского Союза обращение ценных бумаг было ограничено и им не уделялось пристального внимания ни со стороны экономистов, чтобы решать какие-либо проблемы в народном хозяйстве бывшего СССР, ни со стороны юристов, чтобы надлежащим образом установить правовой режим выпуска и обращения ценных бумаг. Необходимо было не только создать всю инфраструктуру рынка ценных бумаг, сформировать крепкую и эффективно регулирующую нормативную базу для выпуска их и обращения, но и реализовать определенные мероприятия, направленные на разъяснение широким массам населения сущности ценных бумаг, их особенностей, видов задач, которые можно решить с помощью ценных бумаг. Нужно раскрыть людям понятие рынка ценных бумаг и цели его существования, деятельность его участников и его инфраструктуру.

Необходимо иметь в виду, что практика функционирования современных финансовых рынков в зарубежных странах не может быть полностью адаптирована к казахстанским условиям и возможностям. Для их активного развития в Казахстане должна быть проделана огромная подготовительная и организационная работа на уровне государственных структур, предпринимателей, финансистов, специалистов и консультантов. Однако понимание механизмов функционирования финансовых рынков за рубежом и их практика в этой области принесет несомненно большую пользу.

Появление новых финансовых продуктов, усложнение операций с ценными бумагами расширяют возможности их использования для достижения тех целей, которые перед собой ставит тот или иной участник фондового рынка. Создание за короткое время устойчивого рынка государственных ценных бумаг следует признать успехом, но его нынешние особенности создают известные проблемы. Во-первых, этот рынок концентрирует большую часть всех свободных денежных ресурсов и отвлекает их от инвестиционных вложений и даже от использования в качестве оборотных средств. Во-вторых, малодоступность или неприемлемость альтернативных источников финансирования в настоящее время не позволяет сокращать эмиссию государственных ценных бумаг.

С развитием рынка ценных бумаг ускорился процесс формирования основных элементов рынка, являющихся одной из важнейших составляющих рыночной экономики. Они представляют собой надлежащим образом оформленные документы, обладающие защитными функциями и дающие их владельцу право на какое-то имущество или денежную сумму.

Финансовый рынок Казахстана находится в стадии становления. Именно сейчас важно выработать те инструменты и механизмы его эффективного функционирования, которые бы стали рычагом воздействия на экономическую ситуацию с одной стороны, и реально отображали изменения в экономике – с другой.

Актуальность выбранной темы определяется необходимостью развития рынка ценных бумаг с целью нормального функционирования инвестиционного процесса в республике, привлечения иностранного капитала и становления отечественной промышленности.

Структура работы представлена тремя главами, введением, заключением и списком использованной литературы.

В первой главе работы рассматривается теоретическая часть вопроса: сущность и значение рынка ценных бумаг, его инфраструктура и инструменты, а также правовой аспект деятельности на рынке ценных бумаг.

Во второй главе работы приводится анализ рынка ценных бумаг Республики Казахстан, на основе данных предоставленных инвестирующими компаниями, а также статистических данных по состоянию рынка.

Третья глава дипломной работы направлена на изучение проблем функционирования рынка ценных бумаг на современном этапе, а также перспектив его развития в Республике Казахстан.

Методологической основой написания дипломной работы служат законодательные и другие нормативно-правовые акты Национального Банка и АФН, учебная литература отечественных и российских экономистов, а также материалы, публикуемые в Казахстанских средствах массовой информации.

1. Рынок ценных бумаг в системе финансового рынка страны

1. Экономическое содержание рынка ценных бумаг

Прежде чем перейти к понятию рынка ценных бумаг, постараемся разобраться, что же такое рынок, в общем его проявлении.

Рынок – это взаимодействие продавцов и покупателей. Каждый из них самостоятелен в своих действиях. Покупателями могут быть отдельные граждане; семьи; фирмы; посредники, приобретающие товары для последующей продажи; государственные учреждения. Роль рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру производства, рынок оздоровляет экономику, освобождает от убыточных неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации. Рынок подразделяется на: рынок продовольственных и промышленных товаров, рынок услуг, рынок жилой площади, рынок средств производства, рынок рабочей силы, рынок инноваций, рынок духовного и интеллектуального продукта, рынок денег, валюты, ценных бумаг.

Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей, между их стоимостью и потребительной стоимости.

Финансовый рынок состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, ссудных капиталов или денежного, золота. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников – к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов /1/.

Денежный рынок – система экономических отношений между продавцами и покупателями денег, опосредуемых через спрос на них и их предложение.

Однако ясно, что между денежным рынком, рынком инвестиций и рынком ценных бумаг существует тесная взаимосвязь. Потенциально остатки на срочных счетах и ценные бумаги могут быть использованы для расчетов. Кроме того, владельцы срочных счетов имеют возможность переоформить их в счета до востребования. Доходы от ценных бумаг могут храниться на текущих счетах, так же, как денежные средства, вырученные от их продажи.

Объектом купли – продажи на рынке золота выступает золото в слитках и других его формах. Рынок золота в отличии от остальных видов рынка является чрезвычайно нестабильным. Нельзя заранее с точностью прогнозировать будущий скачок его оценок. Ведь это зависит не только от ценовых факторов, но и также от различных других неценовых факторов.

Сегодня золото продолжает оставаться средством выравнивания платежного баланса на международном рынке.

На валютном рынке производятся сделки по купле-продаже национальной и иностранной валюты. Такие сделки необходимы прежде всего для совершения оборота в международной торговле.

Структура финансового рынка в Казахстане представлена в таблице 1.

Структура финансового рынка в Республике Казахстан

Как видим из приведенной таблицы, структура финансового рынка в республике весьма разнообразна, однако наибольший удельный вес в нем принадлежит депозитам физических лиц в банках второго уровня – в 2006 году на их долю приходи лось около 50%.

Наглядно данные таблицы представлены в виде диаграммы 1.

В последние годы, до кризиса 2007 года, наблюдался активный рост на финансовом рынке страны. Это вызвано прежде всего общим экономическим ростом Республики Казахстан – рост ВВП в размере 10.6% /2/.

Современный высокоразвитый финансовый рынок выполняет шесть основных взаимосвязанных функций:

1. Посредническая функция состоит в том, что рынок напрямую соединяет производителей и потребителей товаров, предоставляя им возможность общаться друг с другом на экономическом языке цен, спроса и предложения, купли-продажи.

2. Ценообразующая функция рынка возникает при столкновении товарного спроса и предложения, а также благодаря конкуренции. В результате свободной игры этих рыночных сил складываются цены на товары и услуги. Рассмотрим на рисунке 1 динамику структуры финансового рынка Казахстана.

3. Информирующая функция рынка. Сложившиеся цены «сообщают» бизнесменам о состоянии экономики. В частности, через конкретный разброс цен, через их падение и рост деловые люди узнают о размерах производства продукции, о насыщенности рынка товарами, о запросах потребителей и т.д.