Otvety_na_voprosy_k_ekz-economics-vse_vmeste (ответы на вопросы к экзамену (все в одном файле)), страница 6

Внутренняя норма рентабельности

Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутренняя норма рентабельности.

Внутренняя норма рентабельности - это:

Такое положительное число, что при норме дисконта равной этому числу чистый дисконтированный доход проекта превращается в 0

Такая норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям

IRR возникает, когда NPV проекта рассматривается как функция от нормы дисконта. Для каких-то проектов IRR может не существовать.

Индекс прибыльности

Индекс прибыльности - это:

Увеличение на единицу отношение NV к накопленному объему инвестиций

Увеличение на единицу отношение NPV к накопленному дисконтированному объему инвестиций

Отношение суммы приведенных эффектов к величине капиалоложений

Индексы доходности могут быть различными, например:

Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам)

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности превышают 1, если для этого потока NV положителен

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен

Средняя норма рентабельности

Средняя норма рентабельности - это отношение между среднегодовыми поступлениями и величиной начальных инвестиций.

ARR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности

Модифицированная внутренняя норма рентабельности опирается на понятие будущей стоимости проекта.

Будущая стоимость проекта, TV - стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций в данном случае означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта.

Другими словами, для расчета показателя MIRR, платежи, связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования, основанной на стоимости привлеченного капитала (ставка финансирования или требуемая норма рентабельности инвестиций). При этом поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования, основанной на возможных доходах от реинвестиций этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины (приведенные выплаты и поступления).

Потребность в дополнительном финансировании

Потребность в дополнительном финансировании - это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.

ПФ отражает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называется еще капиталом риска.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.

Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

1. Капитальные вложения, капитальное строительство.

Капитальные вложения согласно законам при повышении эффективности труда снижаются затраты труда. Общая сумма затрат на единицу продукции сокращается.

Экономическая эффективность

Зайцев: Экономика, организация и управление предприятием

Эффективность капитальных вложений. Расчетный коэф. эффективности.

Трудоемкость продукции – снижение которой способствует высвобождению рабочей силы

Материалоемкость продукции – снижение которой способствует высвобождению материальных ресурсов.

Продолжительность строительства и его сметная стоимость

Доля авансирования капитальных вложений по годам.

1. Состав и структура капитальных вложений.

Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений

Срок окупаемость – период, в течение которого дополнительные капитальные вложения более капиталоемкого варианта окупаются в результаты экономии снижения себестоимости.

Коэффициент эффективности – показатель, характеризующий экономию, прих на 1 рубль кап вложений

Качество эк продукции – совокупность технико-производственных свойств промышленной продукции, которая должна удовлетворять <чему-то> в соответствии с назначением. Эк эф оценивается для каждой сферы использования. Суммарный – сумма частных эффектов, то есть отдельные кап вложении, удельные кп вл, эспл изд, годовой объем работы.

Удельные единовременные затраты – приведенные затраты в производстве этих изделий.

Эффективным признается тот вариант, при котором наиболее низкие приведенные затраты.

Фактор времени в расчетах эффективности кап вл

Текущие издержки нах в движении и зависят от времени оборота. Единовременные затраты отличаются структурой их разделения по годам. Текущие затраты осущ постоянно в процессе пр-ва. В различные времени хар-ка затрат не позволяет …. Во временном аспекте. Тек затраты отр расх живого труда за1 произв цикл. В рез-те авансирования кап вложений создаются средства труда. Через амортизационные отчисления……. Затрат текущие издержки – в-на не изменяющаяся, а кап затраты отличаются по вариантам.

Потеря отдачи может быть представлена как убыток. Убыток увеличивается по мере того, как увел период замораживания.

<Шумно было>

При сравнении вариантов наиболее выгодным является тот, при котором мин затраты.

Эффективность инвестиционных проектов

1994 год. Предусматривает использовать:

Показатели коммерческой эффективности. Бюджетной эффективности. Экономической эффективности.

При определении эффективности …. С учетом: продолжительности исп-я авансированного капитала вплоть до ликвидации, нормативного срока службы оборудования, заданных параметров прибыли, требований инвестора.

Дисконтирование – приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду (к началу реализации проекта или иному моменту) путем умножения этих показателей на коэффициент дисконтирования.

Наиболее выгодный вариант – чисто дисконтированный доход. Индекс доходности. Внутренние нормы доходности, срок окупаемости, чистый дисконтированный доход – сумма текущих эффектов от осуществления кап вложений за период Т приведенный на начало авансирования – разница между интегральными результатами и интегральными затратами.

Индекс доходности – это интегральный эффект или чистый дисконтированный доход, приходящийся на рубль авансированный кап вл. Если >=1 то проект эффективен.

Внутренние нормы доходности – это нормы дисконта, при котором сумма эффектов приведена к капитальным вложениям.

Результаты и затраты уст с дисконтированием или без него.

Коммерческая эффективность рассчитывается в целом по проекту. Поток реальных денежных средств. Результат экспл деятельности мб полож или отриц. Когда поступления превышают расход, то результат положительный.

Общий результат проекта – сумма эффектов каждого года

Финансовое положение предприятия определяется с помощью показателей: прибыльность, оборачиваемость, привлечение заемных средств, финансовая устойчивость, ликвидность оборотных средств, платежеспособность.

Прибыльность: рентабельность – отношение валовой или чистой прибыли к себестоимости реализованной продукции.

Рентабельность капитала – отнош прибыли к среднегодовой стоимости имущества.

Оборачиваемость – отношение объемов продаж к среднегодовой стоимости имущества. Отношение количества календарных дней в году к количеству оборотов. К показателям привлечения оборотных средств относ: коэф долгосрочно привлеченных ОС.

Финансовая устойчивость – отношение собственных и долгосрочных заемных средств к среднегодовой стоимости имущества.

Платежеспособность – суммарная задолженность делить на суммарные активы

Ликвидность оборотных активов – коэф абсолютной эффективности к коэф маневренности. На основе анализа показателей реал пок-ли финн деят предприятия

Бюджетная эффективность.

В состав расходов вкл средства выделенные для прямого бюджетного финансирования, кредиты банков, прямые бюджетные ассигнования, выплаты пособий по безработице,

Доходы в бюджет – НДС, налог на все налоговые поступления, рентовые платежные средства, таможенные пошлины, эмиссионный доход, ценные бумаги.

Внутренние норм бюджетной эффективности.

Существуют факторы неопределенности и риска при оценке эффективности проекта.

Фактор неопределенности неполная или неточная информация об условиях реализации проекта. Для учета используются методы: проверка устойчивости, корректировка экономических показателей. Формализованное описание неопр-ти.

Точка неубыточности.

1. Реконструкция и техническое перевооружение предприятий.

Если в процессе проектной проработки выявилась необходимость и

экономическая целесообразность одновременно с расширением предприятия

осуществлять реконструкцию действующих цехов и объектов основного,

подсобного и обслуживающего назначения, соответствующие работы и

затраты включаются в состав проекта расширения предприятия, но

выделяются в сводном сметном расчете отдельной строкой.

При расширении действующего предприятия увеличение его

производственной мощности (производительности, пропускной способности,

вместимости здания или сооружения) должно осуществляться в более

короткие сроки и при меньших удельных затратах по сравнению с

созданием строительства с одновременным повышением технического уровня

и улучшением технико-экономических показателей предприятия в целом.

К реконструкции действующих предприятий относится переустройство

существующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего

назначения, как правило, без расширения имеющихся зданий и сооружений

основного назначения, связанное с совершенствованием производства и

повышением его технико-экономического уровня на основе достижений

научно-технического прогресса и осуществляемое по комплексному проекту

на реконструкцию предприятий в целом в целях увеличения

производственных мощностей, улучшения качества и изменения

номенклатуры продукции, в основном без увеличения численности

работающих при одновременном улучшении условий их труда и охраны

окружающей среды.

При реконструкции действующих предприятий может осуществляться:

расширение отдельных зданий и сооружений основного, подсобного и

обслуживающего назначения в случаях, когда новое

высокопроизводительное и более совершенное по техническим показателям

оборудование не может быть размещено в существующих зданиях;

строительство новых и расширение существующих цехов и объектов

подсобного и обслуживающего назначения в целях ликвидации

диспропорций; строительство новых зданий и сооружений того же

назначения взамен ликвидируемых на территории действующего

предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по техническим и

экономическим условиям признана нецелесообразной.

При реконструкции должны обеспечиваться: увеличение

производственной мощности предприятия прежде всего за счет устранения

диспропорций в технологических звеньях; внедрение малоотходной,

безотходной технологий и гибких производств; сокращение числа рабочих

мест, повышение производительности труда; снижение материалоемкости

производства и себестоимости продукции; повышение фондоотдачи и

улучшение других технико-экономических показателей действующего

предприятия.

К техническому перевооружению действующих предприятий относится