Развитие методического инструментария финансовой реабилитации промышленных предприятий, страница 4

Предлагаетсяпредусмотреть возможность введения финансового оздоровления без процедурынаблюдения,промышленнойатакжеотрасливозможностьсоглашениязаключенияоборганизацией-должникомурегулированиизадолженностискредиторами до возбуждения дела о банкротстве.Процедурафинансовогооздоровленияявляетсядейственнымспособомфинансовой реабилитации промышленных предприятий. Однако в настоящее времянедостаточно разработаны методика его проведения, методы и инструменты.В третьей главе «Предложения по совершенствованию методическогоинструментария финансового оздоровления промышленных предприятий»представлена методика разработки плана финансового оздоровления и графикапогашения задолженности промышленных предприятий. Предложенная методикаапробирована на конкретном промышленном предприятии обрабатывающей отрасли.В диссертационной работе предлагается следующая унифицированная структура(разделы) плана финансового оздоровления промышленного предприятия, котораяотражаетпоследовательностьпланированиядеятельностипредприятияпофинансовой реабилитации в целях восстановления его платежеспособности:1.

Общая характеристика промышленного предприятия.2. Результаты анализа финансово-хозяйственного состояния и возможностибезубыточной деятельности промышленного предприятия.3. Определение величины денежных средств, необходимых для удовлетворениятребований кредиторов и восстановления платежеспособности промышленногопредприятия.4. Меры по восстановлению платежеспособности промышленного предприятия:a) перечень реальных мер по финансовому оздоровлению, направленных нанакопление денежных средств достаточных для удовлетворения требованийкредиторов;b) прогноз доходов (поступлений или притоков средств) промышленногопредприятия;20c) прогноз расходов (или оттоков средств) промышленного предприятия.5.

Сроки и размер удовлетворения требований кредиторов (график погашениязадолженности) и обоснование возможности восстановления платежеспособностипромышленного предприятия в установленные сроки.Важным аспектом плана финансового оздоровления является определениемаксимальнойвеличинысвободныхденежныхсредств,необходимыхдляудовлетворения требований кредиторов и восстановления платежеспособности в ходефинансового оздоровления. В настоящее время существует несколько формул еерасчета, которые позволяют определить общую сумму долга, подлежащуюпогашению, с учетом начисляемых процентов и срока проведения процедуры.Предлагается уточнить формулы расчета, разбив общую сумму основного долга всоответствии с очередностью удовлетворения требований кредиторов (формула 1):Z(D1D 2 ) (16 r)12D 3 (123 r)24S ,(1)где Z - максимально необходимая величина свободных денежных средств дляудовлетворениятребованийкредитороввходепроцедурыфинансовогооздоровления;D1, D2, D3 – размер основного долга перед кредиторами первой, второй итретьей очереди соответственно;S – размер неустоек (штрафов, пеней), а также причиненных убытков в формеупущенной выгоды, существующие на дату введения финансового оздоровления;r – ставка рефинансирования, устанавливаемая ЦБ РФ на дату введенияфинансового оздоровления, выраженная десятичной дробью.Данная формула отражает требование законодательства о выплате основногодолга в ходе финансового оздоровления кредиторам первой и второй очереди непозднее, чем через 6 месяцев с даты введения процедуры, и кредиторам третьейочереди не позднее, чем за месяц до даты окончания срока финансовогооздоровления.

В связи с этим предложенная формула позволяет более точноопределить максимальную величину свободных денежных средств, необходимых дляпогашения задолженности и восстановления платежеспособности в ходе финансовогооздоровления.В диссертации обоснована целесообразность составления графика погашения21задолженности в два этапа:первый этап - определение величины суммы выплат в каждом периоде междусроками погашения требований кредиторов по очередям;второй этап – распределение полученных на первом этапе величин суммы выплатмежду кредиторами внутри каждой очереди пропорционально размеру долга.В диссертации разработан алгоритм с формулами расчета порядка погашениятребований кредиторов в процедуре финансового оздоровления, представленный ввиде блок-схем (три блок-схемы в соответствии с очередностью удовлетворениятребований кредиторов).

Для иллюстрации в автореферате приводится блок-схемадля расчета порядка погашения требований кредиторов третьей очереди (рисунок 3).В представленной блок-схеме используются следующие обозначения:q – очередь требований кредиторов: первая, вторая или третья (q = 1, 2, 3);i – кредитор q-й очереди;n – количество кредиторов q-й очереди;j – период между сроками погашения требований кредиторов в процедурефинансового оздоровления (обычно месяц или квартал);Wj – сальдо денежных потоков в j-м периоде;Dq – размер основного долга перед кредиторами q-й очереди, которая может бытьпредставлена как сумма основного долга перед всеми кредиторами q-й очереди;( Di ) q– размер основного долга перед i-м кредитором q-й очереди;S – размер неустоек (штрафов, пеней) и причиненных убытков в формеупущенной выгоды, существовавшие на дату введения финансового оздоровления,перед кредиторами;Si- размер неустоек (штрафов, пеней) и причиненных убытков в формеупущенной выгоды, существовавшие на дату введения финансового оздоровления,перед i-м кредитором;Rq – остаток денежных средств после удовлетворения всех требованийкредиторов q-ой очереди;P jq– сумма выплаты кредиторам q-ой очереди в j-м периоде;началоWjконец22для q=3(1+а+b+c+d+e+f+g+h) ≤ 6месяцев2, r, RR3R2P13 anD3( Di ) 3P13 ai 1D13 ab cr t) S12Да(1b cnSSii 1D13 аD13 ab cD2b cДаr t)12(1P13 aDP13 a31 a b cD1P13 ab cD13 ab c d eW1b c g ( h 1)SghSgc d ( e 1)W1W1a b c d e fP13 aD13 ab c d e fb c d eSghP13 aD13 aa b c g hb c g hb c d e f(1b c d e fr t) Sf12,0b c d e fДаD13 aa b c d ( e 1)b c d e fP13 aD13 aW1a b c d er t) Sf12(1P13 ab c d ( e 1)1bW1a b c d e fНетfD13 ab c g hP13 ab c g ( h 1)НетeДаa b c g ( h 1)P13 a( h 1)b ca b c g hR3r t12при f>1,bW1hP13 aP13 aДаP13 aR2НетR3r t(1) W112b cr t) S12(1b cSgh31 a b c dD13 aSgR2НетR2R2b сr t) S12(1b cg=1Нетd=1P13 aD13 ab cc d e ( f 1)W1a b c d e ( f 1)b c d ( e 1)r t12SfD13 aпри f>1,b c d e ( f 1)(131 a b c d e ( f 1)Dr t)12S( f1)P13 ab c d e ( f 1),0Рисунок 3 – Блок-схема алгоритма расчета порядка погашения требований кредиторовтретьей очереди (составлено автором)23r – ставка рефинансирования, устанавливаемая ЦБ РФ на дату введенияфинансового оздоровления (или иной размер подлежащих начислению процентов,предусмотренный соглашением между должником и конкурсными кредиторами всоответствии с законодательством о банкротстве), выраженная десятичной дробью;t – количество месяцев в периоде между сроками погашения требованийкредиторов в процедуре финансового оздоровления (обычно t=1, если период междусроками погашения требований кредиторов – месяц, или t=3, если период междусроками погашения требований кредиторов – квартал);a, b c, d, e, f, g, h – количество операций, выполняемых внутри соответствующегоцикла в блок–схемах.Предложенная последовательность действий и формулы расчета позволяют накаждую дату погашения требований кредиторов определить величину суммы выплат,исходя из рассчитанного денежного потока в плане финансового оздоровления, ираспределить ее по очередям и между кредиторами внутри каждой очереди всоответствии с требованиями законодательства о банкротстве.

Переход к погашениюзадолженности кредиторам последующей очереди осуществляется только послеполного удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. Величинасуммы выплат распределяется между кредиторами одной очереди пропорциональноразмеру их задолженности и рассчитывается по формуле 2.( Pi ) qjPjq ( d i ) q ,(2)где ( Pi ) qj - выплата i-му кредитору q-й очереди в j-м периоде;P jq - сумма выплаты кредиторам q-й очереди в j-м периоде;(d i ) q - доля основного долга i-му кредитору q-й очереди от суммы основногодолга кредиторам q-й очереди.При этом весь указанный процесс формализован и доведен до алгоритма,поддающегося автоматизации, что повышает оперативность и точность еговыполнения. Приведенный алгоритм с формулами расчета может быть основой длясоздания компьютерной программы в целях автоматизации процесса составленияграфика погашения задолженности.

Это существенно облегчает и ускоряет процессрасчета и составления графика погашения задолженности.На основе указанного алгоритма разработана типовая форма графика погашения24задолженности промышленного предприятия (рисунок 4), в которой отражаетсявеличина денежных средств, получаемая каждым кредитором на каждую дату выплат,в том числе начисленные проценты, величина которых указывается отдельно, а такжеобщая сумма выплат, получаемая каждым кредитором по окончанию финансовогооздоровления.Такимобразом,каждыйкредиторизграфикапогашениязадолженности может получить необходимую информацию о процессе выплаты емудолга.основнойдолядолгнеустойки,штрафы,пенипериод (месяц)1W11+аW 1+a(P1i)1(P1i)1+f(P1i )(I1i)1(I1i)1+aI 1i(P 1 ) 1(P1)1+a(P 1 )(I1)1(I1)1+aI1Сальдо денежных потоковкредитор iперваяочередьитогокредитор iвтораяочередьитогокредитор 1кредитор 2кредитор …третьяочередькредитор iкредитор …кредитор nитогоИТОГОвыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентыосновной долг 1ой очерединачисленныепроценты насумму осн.

долга1-ой очередивыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентыосновной долг 2ой очерединачисленныепроценты насумму осн. долга2-ой очередивыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентывыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентывыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентывыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентывыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентывыплата основнойзадолженностиначисленныепроцентыосновной долг 3ей очерединачисленныепроценты насумму осн. долга3-ей очередивыплатаосновнойзадолженностиD1iD1D2iD2D31d 1i1d 2i1d311+a+b+cW 1+a+b+cjWjmWm(P2i)1+а+c(P2i )(I2i)1+а(I2i)1+а+b(I2i)1+а+b+cI 2i(P 2)1+а (P 2)1+а+b(P 2)1+а+c(P 2 )(I 2)1+а(I 2)1+а+cI2(I 2)1+а+b(P31)1+a+b+c(P31)j(P31)m(I31)1+a+b+c(I31)j(I31)mD'''2d'''2S'''2(P32)1+a+b+c(P32)j(P32)m………(I32)1+a+b+c(I32)j(I32)m………………………(P3i)1+a+b+c(P3i )j(P3i)m(I3i)1+a+b+c(I 3i )j(I3i)mD32d 32S32………………………D3n3S3n(P3n)1+a+b+c(P3n)j(P3n)m(I3n)1+a+b+c(I3n)j(I3n)m(P 3 ) 1+a+b+c(P 3 ) j(P 3 ) m(I 3 ) 1+a+b+c(I 3 ) j(I' 3 ) mPj =(P1)j +(P2)j +(P3)j…D3…dn1…S3…(P1)1+а +(P1)1+(P2) 1+а(I 1)1+а +(I1)1………1+(I2) 1+а1(P )1+(I )1m+sW m+s(P2i)1+а (P2i)1+а+bS31начисленныепроцентыВСЕГО1+а+bW 1+a+bИтого…(P2)1+а+b(P2)1+а+b+c ++(P3) 1+a+b+c(I2)1+а+b(I2)1+а+b+c +(I 3)1+a+b+cI j =(I 1)j +(I 2)j +(I 3)j………Pj +Ij…S31(P31)+(S31)I31S32(P32)+(S32)I32………S3i(P3i )+(S3i )I 3i………(P3n )+(S3n )…I 3nS3(P 3 )+(S 3 )I3S=S 1+S2+S3P+S…P+S+IIРисунок 4 – Форма графика погашения требований кредиторов (составлено автором)25Вдиссертацииобоснованацелесообразностьизменениязаконодательноутвержденного в настоящее время порядка выплаты начисляемых процентов насумму непогашенной основной задолженности, а именно: выплачивать начисленныепроценты после выплаты основной суммы долга (но перед погашением суммынеустоек (штрафов, пеней) и причиненных убытков в форме упущенной выгоды,существовавших на дату введения финансового оздоровления), а не одновременно.Это позволит организации-должнику быстрее выплачивать основную суммузадолженности (так называемое «тело долга») перед кредиторами, что отвечает какинтересам должника, так и кредиторов.

Кроме того, это существенно упроститпроцесс проведения расчетов при составлении графика погашения задолженности.Практическая апробация предлагаемой методики разработки плана финансовогооздоровленияиалгоритмарасчетаграфикапогашениязадолженностиосуществлялась на конкретном предприятии, основным видом деятельности которогоявляетсяпроизводствомашиниоборудования.Вдиссертационнойработепредставлены план финансового оздоровления и график погашения задолженностиОАО «Обрабатывающий комплекс».Всравненииссуществующейпрактикойиспользованиеразработанныхформализованного алгоритма проектирования графика погашения задолженности иунифицированных формы представления плана финансового оздоровления иструктуры плана финансового оздоровления позволяет сократить сроки разработки,корректировки и согласования плана финансового оздоровления и графика погашениязадолженности.ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИСтатьи в рецензируемых научных журналах и изданиях, определенных ВАКМинобрнауки России:1.