Статические методы оценки эффективности
26. Статические методы оценки эффективности
Оглавление
Статические методы оценки экономической эффективности относятся к простым методам, которые используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов. Они могут быть рекомендованы для применения на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инвестиционный период. К наиболее часто используемым в практике экономического анализа показателям оценки экономической эффективности проектов относятся:
* суммарная (или среднегодовая) прибыль, получаемая в результате реализации проекта;
* рентабельность инвестиций (простая норма прибыли);
* период окупаемости (срок возврата) инвестиций.
Показатели прибыльности проекта характеризуют величину чистой прибыли, получаемой участниками проекта в результате его реализации.
Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:
Рекомендуемые материалы
где 
¾ cтоимостная оценка результатов, получаемых участником проекта в течение t-го интервала времени; 
¾ совокупные затраты, совершаемые участником проекта в течение t-го интервала времени; m ¾ число временных интервалов в течение инвестиционного периода, т. е. периода жизненного цикла проекта.
Среднегодовая прибыль является расчетным показателем, определяющим усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в течение года:
где Т ¾ продолжительность инвестиционного периода, лет.
Проект можно считать экономически привлекательным, если эти показатели являются положительными, в противном случае проект является убыточным.
Показатели прибыльности могут рассчитываться применительно к различным экономическим субъектам, заинтересованным в участии в проекте. Для каждого из них меняются лишь содержание и значение стоимостных оценок результатов и затрат. Так, для потенциального инвестора экономическими результатами реализации проекта выступают ожидаемые доходы (например, дивиденды), получаемые им в течение периода реализации проекта. Для кредитора экономическим результатом являются платежи за выданный кредит, инвестируемый в проект.
При изучении экономической состоятельности проекта с использованием показателей их прибыльности применяется метод анализа точки безубыточности проекта.
Анализ точки безубыточности (Break-Even Point Analysis) состоит в определении такого критического обьема продаж, при котором выловая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам:
Q* = FC / (P - AVC),
где Q* - критический обьем продаж (точка безубыточности), FC - постоянные издержки, величина которых не зависит от роста обьемов производства продукции (админиситаривно-хозяйственные расходы, амортизационные отчисления, арендные платежи и т.п.), P - цена единицы продукции, AVC - средние переменные издержки единицы продукции.
К переменным издержкам обычно относят стоимость материалов и сырья, заработную плату основных рабочих с начислениями и т.п. Суммарная величина переменных издержек VC пропорционально возрастает с ростом обьемов производства:
VC = AVC * Q.
При анализе точки безубыточности необходимо сопоставить планируемые объемы продаж продукции (услуг) с критическим объемом продаж. Если планируемые объемы продаж значительно превышают величину Q*, то это свидетельствует об экономической привлекательности проекта и его высокой прибыльности. В противном случае, следует либо принимать меры по расширению рынков сбыта и росту объемов продаж, либо отказываться от идеи проекта как экономически убыточного.
Q* Q
Рис 2.1. График определения точки безубыточности
Рентабельность инвестиций (ROI ¾ Return On Investments) дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Показатель рентабельности инвестиций (простая норма прибыли) определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в проект инвестициям:
где 
прибыль от реализации проекта; 
¾ начальные инвестиции в проект.
Показатель рентабельности инвестиций может быть рассчитан по данным одного из годов реализации проекта (обычно для этого выбирается год, соответствующий реализации проекта на полную производственную мощность), по отдельным годам реализации проекта при различной степени использования производственных мощностей, или по усредненному показателю чистой прибыли. Кроме того, в зависимости от целей экономического анализа, могут использоваться различные показатели прибыли и инвестируемого капитала. Так, для оценки нормы прибыли на полный вложенный капитал используется показатель:
где r ¾ процентные платежи, выплачиваемые кредитору.
Норма прибыли на оплаченный акционерный капитал рассчитывается по формуле:
где 
¾ акционерный капитал.
Период окупаемости инвестиций определяет промежуток времени от момента начала инвестирования проекта до момента, когда чистый доход от реализации проекта, рассчитываемый нарастающим итогом, полностью окупает (компенсирует) начальные вложения в проект. Считается, что, чем меньше период окупаемости проекта, тем быстрее начальные вложения возвращаются инвестору, тем проект является более привлекательным. Графическая интерпретация показателя периода окупаемости представлена на рис. 2.2,а), где приведена динамика изменения чистого кумулятивного дохода по инновационному проекту. Для проектов, характеризующихся постоянным по величине и равномерно поступающим чистым доходом pо и единовременными капитальными вложениями в проект I, период окупаемости Ток, как это видно на рис. 2.2,б), может быть рассчитан по формуле:
Ток
Вам также может быть полезна лекция "5. Содержание учебных задач по анализу родословных".
Используя данное выражение, можно приближенно оценить период окупаемости, используя для этого показатель рентабельности инвестиций.
|
|
Рис. 2.2. Графическая интерпретация показателя периода окупаемости
Необходимо, однако, еще раз подчеркнуть, что статические методы являются достаточно грубыми и их практичское применение оправдывается простотой вычисления соотвествующих оценочных показателей.
