диссертация (Офшорный бизнес в деятельности российских инвесторов), страница 7

Отсюда следует вывод, что значительная частьсредств на счетах в банках в рассмотренных странах юридически относятся кДиссертант не может утверждать однозначно, какие офшорные операции проводятся в этих странах,однако публичные заявления и некоторые действия этих стран свидетельствуют об их борьбе сиспользованием офшоров. В качестве примеров можно рассмотреть систематическую покупку Германиейбаз данных из банков соседних стран ([электронный ресурс].

URL: http://www.gzt.ru/topnews/wallet/germaniya-kupit-vorovannuyu-bazu-vkladchikov-/286404.html ) и прессинг со стороны США на швейцарскийбанк UBS и другие ([электронный ресурс]. URL:http://www.ukrrudprom.ua/digest/SSHA_trebuyut_ot_UBS_raskrit_bankovskuyu_taynu.html)2Данные на 2011г.134офшорным центрам. Тем не менее, следует понимать, что хотя юридическиэта привязка существует, фактически офшоры редко имеют отношение кденежным средствам на счетах и к управлению ими.Офшоры в большой семерке используются достаточно активно, до 6%общих депозитов. Хотя из этих стран в офшоры переводятся основномсомнительныесредства,объемофшорныхдепозитовстранБРИКСнесравнимо меньше такового для развитых стран.Страны с формирующимися рынками чаще используют офшоры длязащиты своих инвестиций, однако у них недостаточно финансовых ресурсови слишком высокий уровень регулирования для расширения деятельности вофшорах.Тенденциикувеличениюиспользованияофшоровнепрослеживается, за исключением тех стран, которые сами являютсяофшорами.

В частности, в странах БРИКС уровень использования офшорныхдепозитов составил на 2011г. 2,6%, т.е. вчетверо меньше, чем в развитыхстранах. В СНГ – 9%. При этом в Бразилии очень велика роль офшоров взарубежных инвестициях. Так, доля офшоров в зарубежных инвестицияхвсех видов (суммарно по инвестиционной позиции по ПЗИ, портфельным,займам и прочим) за период 2007-2012г. упала с 48 до 38%. В то же времядоля офшоропроводящих стран соответственно выросла с 5 до 12%.

В суммеу Бразилии по инвестиционной позиции достаточно стабильная доляофшоров и офшоропроводящих стран в 48-50%. 1 По потоку ПЗИ за 20072012гг. у Бразилии наблюдалась стабильная доля офшоров в размере 60% иофшоропроводящих стран в размере 5%В последующих главах будет показано, что невозможно точноустановить масштабы деятельности офшоров. В рамках научной работывозможен только анализ доступной статистики, полная же статистикаохраняется банковской тайной каждого отдельного банка, работающего софшорами. Тем не менее, официальная статистика может быть в рамкахРассчитано диссертантом по данным центрального банка Бразилии.

[электронный ресурс]. URL:http://www4.bcb.gov.br/rex/CBE/Ingl/ResultadoCBE2012i.asp135настоящей диссертации расценена как нижняя граница реальных объемовофшорных операций по причине того, что часть офшоров задействуется вфинансовых схемах через третьи страны, не являющиеся офшорами.Следует учитывать различия в способах использования офшоров. Вчастности, классические офшоры, такие, как Британские Виргинские островаиБермуды,концентрируютформальныеправасобственностииинвестиционный капитал, в том числе спекулятивный и оборотный, аофшоры«повышеннойреспектабельности»частоиспользуютсядляобеспечения безопасности активов и реальной финансовой деятельностичерез местные банки.

Эта неоднородность, как и отсутствие корреляциистатистики инвестиций внутри групп офшоров не позволяет сделатьоднозначных выводов о мотивах перемещения капитала в офшоры ифинансовые центры, обслуживающие их. Однако для отдельных стран такиевыводы сделать возможно.

Так, во время кризиса, начавшегося в 2008г.,Швейцария и Ирландия форсировали зарубежные портфельные инвестиции(возвращениеофшорногокапиталавбизнес),втовремякаквВеликобританию средства возвращались (сохранение активов). Заемные жесредства также в часть стран возвращались (особенно Швейцария иВеликобритания – банки сворачивали деятельности), а Сингапур нарастилобъемы кредитования – Азия не так сильно была подвержена кризису, нужнобыло финансирование.Офшоры как реципиенты иностранных инвестиций на фоне прочихстран не выглядят доминирующим участником международного движениякапитала. Так, на офшоры (список МВФ – приложение 1б, плюсВеликобритания), для которых имеется статистика по ПЗИ, в 2012г.пришлось 331 млрд.

долл. инвестиций прочих государств, или 25% отмирового импорта капитала в форме ПЗИ, из них на показателиВеликобритании 1, Нидерландов, Ирландии, Люксембурга, Сингапура иНе входит в список МВФ, имеет долю в привлечении инвестиций в мире от 10% в 2000-2006гг. до 5% в2010г.136Швейцариивместеприходитсядо179млрд.долл.или13%.Соответствующие показатели в 2007 г. составляли 28% и 18%, в 2009 – 26 и12%, в 2011 – 17 и 7%.

Схожая ситуация наблюдается и для запасовввезённых инвестиций: 23% и 13% соответственно. При этом для запасовинвестиций в офшорах и офшоропроводящих странах наблюдается слабаятенденция к изменению доли в мировых запасах (1990г. – 28%, 2000 – 31%,2010–29%),топотокиинвестицийподверженызначительнымконъюнктурным изменениям. В частности, в 2010г. потоки инвестиций встраны – «финансовые центры» резко сократились, позже восстановив своипозиции.Совокупные портфельные инвестиции, проходящие через офшоры,если рассматривать офшоры в широком смысле («Классические» офшоры иофшоропроводящие страны), составляли в период 2002-2008гг.

от 265 до 940млрд. долл. (35-37% от общемирового показателя – стабильная доля). Длязаймов аналогичный показатель составлял от 50 до 700 млрд. долл. (рост зауказанный период в общемировом объёме с 15 до 30%).Наиболее недавняя оценка общей суммы финансовых активов,находящихся в офшорах, была проведена Джеймсом Генри 1. По его данным,на офшоры приходится от 21 до 31 трлн. долл. финансовых активов на конец2010г., что составляет от 9 до 13% мировых финансовых активов(мультипликатор ликвидности от 3 до 4,5).

Однако эта оценка, сделанная наоснове данных БМР по депозитам в офшорах с применением коэффициенталиквидности инвестиционного портфеля (Дж. Генри умножает объёминостранных позиций офшорных банков на мультипликатор ликвидности,который представляет собой отношение общего объёма офшорных активовинвестора к объёму из этих активов, используемому им для зарубежныхинвестиций), может быть как завышенной, так и заниженной, учитываявыявленные диссертантом различия в моделях поведения инвесторов.1James T.

Henry The Price of offshore revisited – July 2012, tax justice network37Из статистики по международным инвестициям следует, что офшорыиспользуются во всем спектре целей, приписываемых им. Офшорыиспользуют все страны, но прежде всего развитые. Классические факторыактивности использования офшоров резидентами тех или иных стран, помнению диссертанта, следует дополнить следующими:•уровень либерализации трансграничного движения капитала•количество свободных денег в экономике•развитость финансовой инфраструктуры•географическое положение страны и ее участие в интеграционныхгруппировках (последнее в значительной мере относится к ЕС)•наличие устоявшихся политических и деловых связей с той или инойофшорной юрисдикцией•уровень финансового образования населенияЭти факторы свидетельствуют о том, что развитие финансового сектораэкономикистранынеизбежнобудетспособствоватьактивизациииспользования офшоров её резидентами.Наблюдаемые резкие изменения в структуре и объемах потоковинвестиций в офшоры – это признак высокой финансовой активностииспользующих офшоры лиц, которые стремятся увеличить свои доходы иминимизировать риски.

Отсюда следует вывод, что одним из свойствпонятия офшор является финансовая свобода и конфиденциальность,возможность действовать анонимно и эффективно в мировой финансовойсистеме. Это, в свою очередь, является как плюсом, так и минусом длямировой экономики. Невозможность контролировать финансовые потоки июридическую принадлежность активов (а соответственно, и налоги)малопривлекательна для государств (особенно развитых и богатых), однако вцелом уравновешивает накладываемые финансовыми властями ограничения.Какпротивовесконсервативнойфинансовойполитике,ограничению38финансовой свободы и некачественным законам, офшоры функционируютдостаточно неплохо.Для анализа международных позиций офшоров также доступныследующие данные, предоставленные БМР:•Корреспондентские счета банков в рассматриваемых странах зарубежом – касательно всех секторов экономики•Корреспондентские счета банков в рассматриваемых стран за рубежом– касательно небанковского сектора экономики•Зарубежные депозиты и займы резидентов рассматриваемых стран –все сектора экономики•Зарубежные депозиты и займы резидентов рассматриваемых стран –небанковский сектор экономикиДанная статистика раскрывает «видимую» сторону деятельностиофшоров – легально выданные и полученные займы, размеры банковскихпозиций в соответствующих странах.

Однако, вследствие преимущественноправового характера использования офшорных юрисдикций (основная частьсредств проходит через офшоропроводящие страны), рассматриваемыеданные считаются сильно заниженными.На офшорные финансовые центры по классификации БМР 1 на сентябрь2013г. приходилось 3,6 трлн. долл. банковских активов за рубежом по всемсекторамэкономики,пассивов–5,1трлн.долл.,чтосоставляетсоответственно 12,6% и 20,6% от аналогичных показателей для всех странмира вместе взятых 2.Банк международных расчетов относит к ОФЦ следующие страны: Аруба, Багамские о-ва, Бахрейн,Барбадос, Бермудские о-ва, Каймановы о-ва, Гибралтар, Гернси, Гонконг, Остров Мэн, Джерси, Ливия,Макао, Маврикий, Антилы, Панама, Самоа, Сингапур, Вануату, Западная Индия.2Рассчитано по: Detailed tables on provisional locational and consolidated banking statistics at end-September2013, Tables 6A, 6B, 7A, 7B. [электронный ресурс].

URL: http://www.bis.org/statistics/rppb1401_detailed.pdf, атакже экспортируемым с сайта данным Всемирного Банка о ВВП стран в период 1960-2012гг.139Таблица 1. Доля офшоров в мировых банковских операцияхЗарубежныеЗарубежныеЗарубежныеактивы банков, обязательствамлн. долл.банков,займыбанков, депозитымлн. млн. долл.банков,долл.Мир всегоОфшорныефинансовые центрыОфшоропроводящиестраныЗарубежныемлн.долл.28 509 89624 572 15819 979 62621 262 3863 585 5035 065 5662 803 7133 803 5167 112 3416 880 2845 017 6065 529 248Рассчитано по: Detailed tables on provisional locational and consolidated banking statistics atend-September 2013, Tables 6A, 6B, 7A, 7BОднакоесликданнойклассификациидобавитьпрочиеобщепризнанные офшорные центры (по классификации, например, ОЭСР), атакже Нидерланды (список МВФ, Банка России), Швейцарию (список МВФ,Банка России), Лихтенштейн (список ОЭСР, МВФ и др.), Люксембург(список МВФ, Банка России) и Великобританию (расчёты А.