автореферат (Офшорный бизнес в деятельности российских инвесторов)

На правах рукописиТАТУЛОВ КОНСТАНТИН ГЕОРГИЕВИЧОФШОРНЫЙ БИЗНЕС В ДЕЯТЕЛЬНОСТИРОССИЙСКИХ ИНВЕСТОРОВСпециальность: 08.00.14 – Мировая экономикаАВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наукМосква – 20141. Общая характеристика работыАктуальность темы диссертационного исследования.Ростобъемовконкуренциюмеждумеждународногодвижениястранами-реципиентамикапиталовпорождаетиностранныхинвестиций.Офшорные юрисдикции с их максимально выгодными для нерезидентовусловиями часто наиболее привлекательны для регистрации компаний ипроведения международных финансовых операций.

По расчётам BostonConsulting Group от 2012г., в офшорах сосредоточено 8,2 млрд. долл., чтосоставляло 6,9% мировых финансовых активов на соответствующий год 1.Главнымиконкурентнымипреимуществамиофшоровявляются:очень низкое налогообложение, полная свобода движения капитала, частаявозможность в той или иной степени сохранять анонимность владельцевкапитала, а также неплохая юридическая и судебная поддержка. Будучипреимущественнотерриториямиснизкимпотенциаломпривлеченияиностранных инвестиций в реальный сектор экономики, офшоры привлекаютфинансовый капитал путём предоставления инвесторам удобных им условийдля функционирования этого капитала.

Страны, из которых в офшорынаправляются инвестиции, имеют претензии к ним по причине того, что тефактически способствуют оттоку капитала из их экономик, снижая налоговыедоходы бюджета и объём инвестиций. Ущерб от деятельности офшоров, порасчётам диссертанта, только для бюджетов стран «большой семерки» запоследние 10 лет составил минимум 1,2 трлн. долл. Это побуждаетмеждународное сообщество выдвигать претензии к офшорам и приниматьмеры, направленные на уменьшение оттока капитала в офшоры.В целом до ¾ как ежегодных, так и накопленных российскихзарубежных инвестиций приходится на офшоры в той или иной форме.

В тоже время, по оценке диссертанта, основанной на анализе движения капиталаиз России в офшоры и обратно, около 2/3 инвестиций из России в офшорыBoston Consulting Group Global Wealth Report 2013, PP. 5,11. [электронный ресурс]. URL: [электронныйресурс]. URL: http://www.bcg.de/documents/file135355.pdf13возвращается в той или иной форме, что также подтверждается результатамиинтервьюирования, проведенного диссертантом.Степеньразработанностипроблемы.Существуетзначительноеколичество российских исследований по рассматриваемой проблематике, хотяв целом их меньше по сравнению с количеством иностранных исследований.Из зарубежных авторов следует отметить работы Р.

Джонса и позже Х.Маккана, в которых авторы проводят общий анализ роли офшоров в мировойэкономике, особенностей офшорного законодательства и работы с офшорами,а также дают оценку их влиянию на страны происхождения инвестиций ипоказывают преимущества использования офшоров для инвестора. Напоследнем аcпекте особенно концентрируются Т. Нил и А. Зороме. Дж. Генриакцентирует внимание на количественной оценке роли офшоров в мировыхфинансах.Российскими авторами особенно хорошо исследованы правовые аспектыиспользования офшоров. Значительный вклад в этом направлении внесли:А.Апель, В.Гунько, М.Владимирова, Г.Соколов, и др.

Анализ офшорных схемисследовался менее подробно: здесь следует отметить работы Д.Голубкова иЕ.Корнеевой. Макроэкономический анализ представлен в ещё меньшейстепени,здесьследуетвыделитьработыА.Булатова,В.Катасонова,Г.Костюниной, Б.Хейфеца.Международные организации, такие как ФАТФ и ОЭСР, регулярнопубликуют исследования по офшорам и вырабатывают предложения порегулированию этой сферы.Однако огромные масштабы проблемы вкупе с быстрыми изменениямив деятельности офшоров в мире требуют дальнейшей разработки данной темы.На настоящий момент отсутствуют подробные исследования масштабов иметодов использования офшоров российскими резидентами, последствий этойдеятельности и мер - используемых и которые следует использовать для еёрегулирования.4Целью работы является исследование теоретических и прикладныхосновиспользованияофшорных компаний российскимиинвесторами.Поставленная цель достигается решением следующих задач:1.теоретико-методологический анализ офшорной деятельности вмире на современном этапе;2.исследование тенденций развития офшорного бизнеса в рамкахмеждународных инвестиционных процессов;3.анализ роли офшоров в деятельности российских инвесторов;4.исследованиемотивовиметодовиспользованияофшоровроссийскими инвесторами;5.оценка макроэкономического ущерба и выгод для российскойэкономики от использования офшоров российскими инвесторами;6.проведение сравнительного анализа политики регулированияофшорной деятельности международным сообществом и Россией;7.разработкапредложенийпосовершенствованиювРоссиигосударственной политики в отношении офшоров.Объектом диссертационного исследования является роль офшоров вмеждународных инвестиционных процессах.Предметом диссертационного исследования являются инвестиционныепотоки из Российской Федерации в офшорные юрисдикции.

Что касаетсяиспользования офшоров российскими резидентами для отмывания доходов,полученных нелегальным путем, то в диссертации эта деятельность нерассматривается,т.к.вбольшинствесвоёмонанеявляетсяпредпринимательской.Теоретическую основу исследования в рамках настоящей диссертациисоставляет теория международного движения капитала в части влияния нанего налогообложения (Б.

Олин) и в части диверсификации портфеля активов(Дж. Тобин) и относительно новая теория бегства капитала, отдельныеположения которой, разработанныеспециалистами Всемирного банка,используются диссертантом для статистического анализа.5Методологическая основа исследования базируется на общенаучныхметодах системного и сравнительного анализа, синтеза, аналогии, сравнения,классификации.

Для обработки и интерпретации данных использовалисьследующие статистические методы: корреляционный анализ, математическоемоделирование.Информационную базу исследования составили документы ОЭСР,ФАТФ, ЮНКТАД, Всемирного банка, Банка международных расчетов,статистических и законодательных органов и регуляторов ЕС, США, России.Применялисьдиссертантомсведения,полученныеврезультатеинтервьюированияроссийских и зарубежных специалистов, непосредственноучаствовавших в офшорном бизнесе.Обоснованность и достоверность результатов исследования следует изиспользованиястатистическихданных,полученныхизофициальныхисточников, а также профессиональных данных, полученных от респондентов.Соответствие диссертации паспорту научной специальности.•Шифр специальности: 08.00.14 Мировая экономика,•Объектспециализации:валютно-финансовыеаспектымирохозяйственных процессов.•Область исследований: международные потоки ссудного капитала,прямых и портфельных инвестиций, проблемы их регулирования нанациональном и наднациональном уровнях.Основные положения и результаты исследования, содержащие научнуюновизну и выносимые на защиту:1.подсчитано, что к офшорам приписана значительная частьмировых финансовых ресурсов.

По состоянию на 2013г. на юрисдикциюофшоров вместе с офшоропроводящими странами приходится до 48,5 трлн.долл. или до 20,1% финансовых активов мира. По совокупности рядапоказателей доля офшоров в мировых финансах росла до 2007г., после чегостабилизировалась вблизи текущих уровней, являющихся весьма высокими;62.в связи с большой долей офшорного бизнеса в мировых финансахофшорная деятельность наносит значительный ущерб бюджетам странэкспортеров капитала.

Вместе с такими негативными аспектами влиянияофшоров на мировое хозяйство, как поддержка незаконной деятельности иуменьшение инвестиций в стране происхождения капитала, это закономернопобуждает отдельные страны и международные организации различнымиметодамиограничиватьвозможностидляиспользованияинвесторамиофшоров. В то же время офшоры оказывают и положительное влияние намировую экономику. На микроэкономическом уровне это проявляется вулучшении защиты прав собственности и повышении прибылей компаний, ана макроэкономическом – как уменьшение общей налоговой нагрузки иглобальноеулучшениеинвестиционногоклимата.Следствиемэтогопротиворечия является то, что регулирование офшорной деятельности в миречасто носит компромиссный характер;3.объём инвестиций в офшоры и офшоропроводящие страны изРоссии имеет тенденцию к постоянному росту вне зависимости от фазыэкономического цикла, активность российских инвесторов в офшорахнепропорционально высока для российской экономики.

Доказано, чтоосновные причины больших объёмов экспорта капитала из России в офшоры иофшоропроводящие страны – слабая защита прав собственности и отчастивысокие налоги. Долгосрочной задачей является устранение этих причин;4.офшорнойдля России в среднем за 2009-2012гг. ежегодный ущерб отдеятельностиконсолидированногосоставилбюджета,или7,6%46млрд.отдолл.,объёмачтодоходовговоритонеобходимости уменьшить объём экспорта капитала из России в офшоры.Однако исследование показало, что значительная часть инвестиций из Россиив офшоры и офшоропроводящие страны возвращаются в той или иной формеобратно, вследствие чего рассчитанная выгода для бюджета России за тот жепериод сопоставима с нанесенным ущербом.

Следовательно, меры порегулированию офшорной деятельности должны быть достаточно мягкими,7чтобы уменьшить экспорт капитала в офшоры и ущерб от этого экспорта, приэтом увеличив импорт капитала из офшоров;5.рекомендации по долгосрочным мерам по уменьшению масштабовиспользования офшоров российскими резидентами и совершенствованиюзаконодательства включают в себя тесное сотрудничество с международнымиорганизациями, включая вступление в ОЭСР, и улучшение инвестиционногоклимата в России. Рекомендуемые кратко- и среднесрочные меры включают всебя заключение дополнительных международных соглашений об обмененалоговойиправоохранительнойинформацией,увеличениекачестваобработки собираемой информации о трансграничных финансовых операцияхпутем разработки специализированных датамайнинговых систем, улучшениеоперативности сбора этой информации, борьбу с фирмами-однодневками,разработкучёткихмультипараметрическихкритериевподозрительнойоперации, введение налога на трансграничные валютные операции срегрессивной шкалой.