!Лекции ИОФТМУ (Лекции)
Описание файла
Документ из архива "Лекции", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "исследования в области финансовых технологий мирового уровня" из 8 семестр, которые можно найти в файловом архиве МГТУ им. Н.Э.Баумана. Не смотря на прямую связь этого архива с МГТУ им. Н.Э.Баумана, его также можно найти и в других разделах. .
Онлайн просмотр документа "!Лекции ИОФТМУ"
Текст из документа "!Лекции ИОФТМУ"
02/08/2021
ДЗ
Выбрать публичную компанию (котор на бирже)
3 части по 3-4 страницы на часть
-
Оценка привлекательности рынка – на сколько рынок интересен и инвестиц перспективен (5 сил портера) (я как будто вкладываю эти деньги) На скок преивлекателен рынок
-
Какаво фин положение компании – вывод о том на сколько эта компания фин устойчива
-
На основе первых частей сделать вывод о том на сколько цена акций сейчас интересна, если смысл ее покупать
Мои мысли
0% плагиата
CFA
Анализ инвестиционной привлекательности рынка
Составляющие рынка:
-
Участники со стороны спроса и предложения
-
Регулирование
-
Инфраструктура
Функции рынка:
-
распределительная
-
информационная (ценообразования)
-
инфраструктурной – обеспечение смыжных видов деятельности (спекуляция, хеджирование и др.)
Виды рынков:
-
Финансовые
-
Валютный рынок
-
Фондовый (ценных бумаг)
-
Кредитный рынок
-
Драг металлы и камни
-
Нефинансовые
Классификация ценных бумаг:
-
Акции
-
Привелигированная
-
Обычная
-
Облигации
-
Фикс купон
-
Плавающий купон
Производные финансовые инструменты
-
Фьючерс (форвард)
-
Опционы
-
Своп
-
Варант
Вексель (долговая расписка)
-
Внешне экономическая сделка
-
Классная компания
-
Учет векселей
-
Демициляция/инкассирование
-
Цессия
-
Индоссамент
-
Авалирование векселей (Аваль)
-
Структурные ноты
Депозитный сертификат
Чек
Ипотечные ценные бумаги
Складское свидетельство
Коносамент
Финасовые Риски
Подходы к оценке инвестиционной привлекательности рынка
-
Матрица какинзи
-
Матрица БСДЖИ
-
Метод 5 сил портера
-
Конкуренция в отрасли
-
Колво игроков
-
Индекс концентрации отрасли
-
Темп роста рынка
-
Барьеры входа (патенты, лицензия, капитал, ноу-хау, люди, контракты, естественная монополия (РЖД), барьер выхода, издержки переключения, сила бренда, лояльность покупателей)
-
-
Появление товаров заменителей
Угроза входа новых игроков
Сила поставщиков
Сила потребителей
Внешние факторы:
-
Регулирование
-
Демография
-
Технологическое развитие
-
Политическое влияние
-
Социально экономические процессы
Уделить абзац каждому фактору (позитивное влияние нейтральная или негативное)
На сколько вся отрасль привлекательная – вывод
Факторы объема, роста, стадии жизненого цикла отрасли
02/15/2021
Анализ финансового состояния компании
-
Горизонтальный анализ – динамика
-
Вертикальный анализ
-
Анализ финансовых коэффициентов
-
Коэффициенты рентабельность
-
Отдельных срок отчета о прибылях и убытков
-
Рентабельность по строкам баланса
-
-
-
Коэффициенты оборачиваемости
-
Оборачиваемость любой строки баланса (запасов (в числители объем закупок), дебиторка, кредиторка, активов)
-
-
Коэффициенты ликвидности (балансовая, рыночная)
-
Мгновенная ликвидность – ден средства на считах / обязательства
-
Быстрая ликвидность – дебиторка + ден средства / обязательства
-
Текущая (медленная) ликвидность – запасы + дебиторка + ден средства / обязат
-
Коэффициенты финансовой устойчивости
-
Показатель долговой нагрузки – долги/собственный капитал
-
Коэффициент долг EBITDA (норма 6 – не интересна для инвестирования кроме 1 год работы компании)
-
Показатель покрытия процентов – операционная прибыль / проценты (>1)
-
Показатель LTV – отношение долга к тем активам которые являются обеспечением по этому долгу
Как пользоваться коэффициентами
Надо с чем-то сравнить
-
Сравнение с нормативами (чаще всего берут среднее значение для отрасли в целом)
-
Сравнение с собственными историческими значениями
-
Сравнение с лучшими конкурентами
Выбрать показатели, расчитать, сравнить и сделать выводы – ДЗ
Инвестиционная оценка – процесс поиска справедливой цены, Справедлива цена актива – та цена которую на открытом и прозрачном рынке готовы определить покупатель и продавец у которых есть полная инфа об активе и всех его характеристиках, есть достаточное время для анализа и нет никакаго внешнего давления для совершения сделки.
Акерлов – нобелевский лаурят
Применение инвестиционной оценки
1. сделки слияния и поглощения и покупки акций
2. инвестиционный анлиз
3. бухучет и аудит
4. консалтинг
Подходы к инвестиционной оценке
1) затратный подход – актив должен стоить столько сколько стоит создать актив с такими же характеристиками ( пользуются в 2 случаях: если актив планируется ликвидировать; для стартапов)
2) сравнительный метод – актив должен стоить столько сколько стоит аналогичный актив на данном рынк
Недостатки сравнительного метода (основные):
- на рынке может не быть аналогичных активов
- метод не учитывает то как вы используете актив
- существует большое количество коэффициентов для сравнения и нет четкого каким из них пользоваться
Критерии поиска сравнимых компаний:
- компании в одной отрасли
- выручка отличается не более чем в 2-3 раза
- стадия жизненого цикла одна и та же
- у компаний похожая по характеристикам продукция
- у компаний похожая структура выручки
Алгоритм выполнения сравнительной оценки:
-
Выбрать сравнимые компании
-
Определить наиболее подходящий мультипликатор
-
Расчитать значения этого мультипликатора для всех сравнимых компаний
-
Определить среднее значение мультипликатора
-
Применить этот мультипликатор к нашей компании для оценки
Классификация мультипликаторов:
-
Ценовые (В числители цена акции а в знаменателе некоторый показатель этой акции)
-
P/E – прибыль на акцию (не исп если компанию убыточная)
-
P/S – Цена деленая на выручку
-
P/B – Цена деленая на балансовую стоимость собственного капитала
-
P/CF – Цена деленая на денежный поток
-
Стоимостные
-
EV/EBITDA – стоимость компании в целом (Enterprise Value)
-
EV/S – стоимость компании делить на выручку
Среднее гармоническое
3) доходный подход (метод) – актив должен стоить столько сколько он принесет денежных средств за время своей жизни с учетов временой стоимостной стоимости
Ставка дисконтирования составляющие: инфляция, риск, плата за отложенное потребление (безрисковая ставка).
FCFE - Свободный ден поток на собственный капитал
FCFF - Свободный ден поток на фирму – те деньги котор ост в компании до расчетов с кредиторами и акционерами
FCFF = CFO + CFI + I (1-t)
FCFE – ден средства ост у компании после всех расчетов с кредиторами
FCFE = CFO + CFI + NB (net borrowing)
FCFF – дисконтируется по WACC
FCFE – дисконтируется по доходности для акционеров (доходность собственного капиатла)
Недостатки:
-
Трудоемкий
-
Очень чувствителен к ставке дисконтирования
ДЗ – сравнительный метод
15 марта - ДЗ