Методика анализа и оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса (1142423), страница 13

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 13)

Так, в некоторых отраслях (например, вторговле) доля фирм, оказывающихся в зоне риска, превышает у нас 70 %.Компании- однодневки могут существовать годами. В Российской Федерациибольшое количество фиктивных компаний объясняется различными целямисоздания, так основными целями, для чего создаются компании-однодневкиявляются:обналичивание денежных средств;незаконное растомаживание товаров;налоговые оптимизирование;банкротство.При создании моделей оценки неблагонадежности в соответствии сзападным опытом были использованы независимые переменные:изменения доли наличных в общей выручке;количество членов совета директоров;78присутствие в совете директоров юристов по профессии;смена аудитора в последние три года деятельности фирмы;наличие дочерних компаний за рубежом;использование в практике компании метода ускоренной амортизации;рентабельность продаж и собственного капитала;значение финансового рычага компании;резкое изменение численности персонала;К сожалению, российским специалистам данная информация не доступнадля анализа.

При разработке индекса должной осмотрительности использоваласьпервоначальная выборка, которая составляла чуть больше 2000 компаний. Принебольшом объеме выборки удалось исключить субъективные экспертныеоценки, классифицировав компании попавшие в выборку на «ведущиесомнительную деятельность» и «ведущие реальную деятельность».При формировании выборки одним из важнейших требований быларепрезентативность тестовой выборки, которая заключалась в отражениисуществующего в стране распределения компаний по регионам, отраслям,которая представлена на рисунке 22.Источник: Программный продукт Спарк-Интерфакс [46].Рисунок 22 - Распределение российских компаний согласно значенияминдекса должной осмотрительности.Компании, «ведущие сомнительную деятельность» попадали в выборку наоснованиирешенийарбитражныхсудов,компании«ведущиереальнуюдеятельность» попадали в выборку из списков членов Российского союза79промышленников и предпринимателей, а также из числа системообразующихпредприятий и из публичных компаний, компаний-эмитентов.Бухгалтерская отчетность была представлена в базе данных СПАРК толькопо 953 840 из 7 813 468 возможных, также только 4 миллиона юридических лицявляются действующими коммерческими организациями, часть юридических лициспользуют упрощенную систему сдачи налоговой отчетности.

В результатекомпаний в базе данных СПАРК с бухгалтерской отчетностью относительномало.В процессе анализа был установлен факт невозможности привести кединому стандарту компании «ведущие сомнительную деятельность». Так, поодному адресу с компанией «ведущей сомнительную деятельность» находитсяМинистерство юстиции, а другом случае находится Медицинская академияим. И. М. Сеченова.В 2011 г. выборка, используемая при разработке индекса должнойосмотрительности второго поколения составила 236 тысяч компаний. Увеличениевыборки позволило разработать две независимые модели: для компаний,имеющих бухгалтерскую отчетности и для компаний ее не имеющих, а такжепозволило увеличить число факторов, используемых в индексе, с девяти факторовдо двадцати для компаний с финансовой отчетностью, а также с 4-х до 10-тифакторов для компаний без бухгалтерской отчетности.В процессе анализа было выявлено, что некоторые факторы можнооднозначно трактовать.

Так универсальным индикатором компании, котораяведет «сомнительную деятельность» является «массовость» директора. В случаеесли на генерального директора компании зарегистрировано больше 10 другихкомпаний, то данный факт можно однозначно трактовать не в пользу компании.Однако у данного фактора есть исключение – популярная Фамилия Имя иОтчество генерального директора.Массовый адрес регистрации также не обязательно свидетельствует осомнительной деятельности. Например: по одному адресу, где зарегистрированы80несколько сотен компаний, находится крупный бизнес-центр, бизнес-инкубатор,оказывающий содействие развитию малого предпринимательства.Аналогично с совпадением компаний по телефону.

В базе данных СПАРКимеются благонадежные 287 компаний, имеющих одинаковый телефон.Тем не менее среди компаний, «ведущих сомнительную деятельность»среднее значение факторов наличия «Массового адреса регистрации» и наличия«Массового телефона» превышает средние значения наличия данных факторов вгруппе «ведущих реальную деятельность».Индекс должной осмотрительности учитывает и другие факторы, в расчетеиндекса: количество изменений генерального директора, наличие контрактов изаказов от государства, количество действующих дочерних организаций уданного юридического лица.В случае наличия бухгалтерской отчетности у юридического лицарассчитываются финансовые показатели деятельности юридического лица,которые являются важным фактором.Таким образом, мало знать просто факторы неблагонадежности.

Напрактике они могут быть использованы только как нечеткие переменные.Чтобы выявлять нелинейные зависимости, необходимы более сложныематематическиеметоды.Прирасчетевторойверсиииндексадолжнойосмотрительности компанией Интерфакс была применена более сложнаяматематическая модель, позволяющая выявлять нелинейные зависимости.Компания Интерфакс осуществляет ежеквартальную калибровку моделииндекса с учетом новых данных, а также ежегодно проводит актуализациюмодели индекса с возможной сменой алгоритма и изменением факторов.По мнению компании Интерфакс следующим качественным этапомэволюции должны стать, во-первых, построение модели определения вероятностибанкротства компании и, во-вторых, разработка дополнительных инструментовдля анализа деятельности предприятий малого бизнеса и стартапов.

Мелкийнепроизводственный бизнес – это та сфера, где меньше всего информации иобъективно выше погрешность индекса. Поэтому в этой области важно не только81совершенствовать математические модели, но и стимулировать сами компаниираскрывать о себе информацию. В настоящее время ежемесячно несколькодесятков компаний напрямую представляют данные о своей компании и о своихконтрагентах в СПАРК. Это помогает компаниям улучшать индекс деловойосмотрительности, получать финансирование, налаживать связи с контрагентамикак с российскими, так и зарубежными. В рамках инициативы компанииИнтерфакс по стимулированию сбора информации от контрагентов компаний былвведен проект «Мониторинг платежей». Участники проекта предоставляютданные, о платежной дисциплине своих контрагентов.

Идей для запуска проектастало знакомство с международным опытом. Так, в Соединенных ШтатахАмерики, где насчитывается более 20 миллионов юридических лиц, этаинформация доступна по 75 % компаний, что дает возможность построенияновых моделей. В США данные сведения являются основным источником данныхо финансовом положении и благонадежности компаний. По мнению Всемирногобанка, согласно обзору Doing Business, платежная информация важнейшийисточник для оценки рисков.К сожалению, компания Интерфакс официально не раскрывает не тольковеса и баллы переменных, но конечное их число и сами переменные. В некоторыхпрезентационных материалах компания публикует информацию о существованиидвух моделей: одна модель применяется для компаний с наличием бухгалтерскойотчетности, другая модель применяется к компаниям, у которых ее нет в базахданных СПАРК.Индекс финансового риска появился в 2013 году и представляетинтегральную меру риска несостоятельности компании.

Высокое значениеиндекса означает, что у компании имеются признаки неудовлетворительногофинансового состояния. Наличие высокого значения индекса у компании можетпривести к тому, что компания утратит платежеспособность в ближайшейперспективе. При расчете индекса используются комбинированные финансовыекоэффициенты компании, такие как: коэффициенты ликвидности, достаточностиоборотных средств, коэффициент автономии и другие коэффициенты.82Для расчета индекса за основу были взяты данные по 8,8 миллионамкомпаний из баз данных СПАРК, как по действующим, таки поликвидированным. Однако только 1,3 миллиона компаний имели финансовуюотчетность.ОпределениеиндексафинансовогорискавсистемеСПАРКосуществляется на основе Бухгалтерского баланса компании и отчета офинансовых результатах. Для расчета индекса рассчитываются 16 финансовыхкоэффициентов, которые подразделяются на четыре группы показателей:1.показателиструктуракапитала(коэффициентыфинансовойустойчивости);2.показатели ликвидности (коэффициенты платежеспособности);3.показатели рентабельности (коэффициенты прибыльности);4.показатели деловой активности (коэффициент оборачиваемости).Показатели структуры капитала, финансовой устойчивости, отражаютфинансовое состояние предприятия, его финансовую надежность, и показываютсоотношение собственного и заемного капитала компании.

В данную группувходят такие показатели:коэффициент концентрации собственного капитала;коэффициент обеспеченности собственными оборотными;коэффициент маневренности собственных средств;коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;коэффициент соотношения заемных и собственных средств.Группапоказателейликвидности-финансовыепоказатели,рассчитываемые на основании бухгалтерской отчетности компании. Цель расчетапоказателей-определениеспособностькомпаниизадолженность.коэффициент текущей ликвидности;коэффициент быстрой ликвидности;коэффициент абсолютной ликвидности.погашатьтекущую83Группа показателей рентабельности позволяет оценить экономическуюэффективность ведения бизнеса, рентабельность позволяет комплексно оценитьстепень эффективности использования ресурсов.рентабельность;рентабельность продаж;рентабельность капитала;рентабельность активов;рентабельность инвестиций;чистая норма прибыли.Норматив для данной группы показателей это положительные значенияфинансовых коэффициентов.Группа показателей деловой активности или оборачиваемости капиталапозволяют оценить степень эффективности использования денежных средств,оценить взаимоотношения с контрагентами, эффективность использованияпроизводственных запасов;период погашения дебиторской задолженности;период погашения кредиторской задолженности;период оборота запасов и затрат;период оборота активов.Для данных финансовых коэффициентов норматив определяется всоответствии с видом деятельности предприятия и характером, которые компанияИнтерфакс не раскрывает.

Для анализа данных коэффициентов используется нетолько текущая оценка, но также проводится сравнение их с нормативнымизначениями и проводится анализ в динамическом аспекте.К сожалению, компания Интерфакс также, как и в случае с индексомделовой активности официально не раскрывает веса и баллы переменных, что непозволяет самостоятельно рассчитать индекс. Индекс финансового рискавозможно рассчитать только для компаний имеющих бухгалтерскую отчетность,поэтому индекс неприменим для индивидуальных предпринимателей и компаний,использующих упрощенное налогообложение.84В процессе исследования был установлен факт, что ни индекс должнойосмотрительности, ни индекс финансового риска не учитывает такой факт какбанкротство компании, а также не учитывает наличие исполнительныхпроизводств.

Характеристики

Список файлов диссертации