164108 (Эффективность политики привлечения заемных средств)

2016-07-29СтудИзба

Описание файла

Документ из архива "Эффективность политики привлечения заемных средств", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "финансовые науки" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "контрольные работы и аттестации", в предмете "финансовые науки" в общих файлах.

Онлайн просмотр документа "164108"

Текст из документа "164108"

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российский государственный торгово-экономический университет Воронежский филиал

Контрольная работа

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

Вариант 7

Воронеж 2010г.

Задача 2.7

Активы предприятия составляют 690 тыс.руб. заемные средства – 390 тыс.руб., в том числе кредиторская задолженность 90 тыс.руб. рассчитать плечо финансового рычага и сделать вывод об эффективности проходимой предприятием политике привлечения заемных средств

Решение:

Рассчитываем плечо финансового рычага:

690 тыс. руб. / 390 тыс. руб. = 1,8%;

90 тыс. руб. / 390 тыс. руб. * 100% = 23 %;

1 / 0,18 – 0,023 = 1/ 0,157 = 6,369.

Чем больше доля заемных средств, тем выше эффект финансового рычага, в нашем случае она достаточно высокая, но тем меньше надежность и финансовая устойчивость предприятия.

Нижней границей коэффициента финансового рычага является единица, в нашем примере коэффициент выше единицы.

Финансовый рычаг (кредитный рычаг, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Так же финансовым рычагом называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности.

На фондовом и валютном рынках финансовым рычагом называют коэффициент, показывающий отношение цены сделки к средствам, которыми должен обладать участник рынка для её заключения

Плечо финансового рычага = Заемные средства предприятия / собственные средства предприятия.

Именно этот множитель носит название «плечо финансового рычага» и характеризует силу воздействия рычага.

Задача 3.7

Предприятие выпускает продукцию одного вида. В первом году переменные затраты составили 20 тыс.руб., а постоянные – 2,5 тыс.руб. выручка от реализации продукции составила 30 тыс.руб.

Во втором году предприятие увеличило выпуск продукции на 15%. Рассчитать величину прибыли, полученной предприятием во втором году, используя операционный рычаг.

Решение:

В первом году:

Выручка (ТR) – Переменные издержки (VC) = Маржинальная прибыль

30 тыс.руб. – 20 тыс.руб. = 10 тыс.руб.

Балансовая прибыль(Pr)=Маржинальная прибыль - Постоянные издержки(FC)

Балансовая прибыль(Pr)= 10 тыс.руб. - 2,5 тыс. руб. = 7,5 тыс.руб.

Операционный рычаг = Маржинальная прибыль/ Балансовая прибыль (Pr),

или

L = ТR – VC / Pr = FC + Pr / Pr = 1 + FC / Pr

30 тыс. руб. – 20 тыс. руб. / 7,5 тыс. руб. = 1,33 = 2,5 тыс. руб. + 7,5 тыс. руб. / 7,5 тыс. руб. = 1,33 = 1 + 2,5 тыс. руб. / 7,5 тыс. руб. = 1,33.

Во втором году:

Выручка (ТR) – Переменные издержки (VC) = Маржинальная прибыль

34,5 тыс. руб. – 23 тыс. руб. = 11,5 тыс.руб.

Балансовая прибыль(Pr)=Маржинальная прибыль - Постоянные издержки(FC)

Балансовая прибыль(Pr)= 11,5 тыс. руб. - 2,875 тыс. руб. = 8,625 тыс. руб.

1,33 * 0,15 = 0,199.

Разделение всей совокупности операционных затрат предприятия на постоянные и переменные виды позволяет использовать также механизм управления операционной прибылью, известный как «операционный рычаг». Действие рычага основано на классификации затрат на производство и реализацию продукции. Если объемы производства и реализации продукции увеличиваются, то с учетом классификации увеличиваются переменные затраты, а постоянные - остаются неизменными. В этом случае снижается удельный вес постоянных затрат в себестоимости единицы продукции, что свидетельствует о снижении себестоимости и увеличении прибыли предприятия. Действие этого механизма основано на том, что наличие в составе операционных затрат любой суммы постоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами.

Чтобы рассчитать балансовую прибыль от реализации продукции необходимо использовать формулу:

Балансовая прибыль(Pr)=Маржинальная прибыль - Постоянные издержки(FC)

Задача 5.7

Необходимо минимизировать структуру капитала предприятия по критерию минимизации уровня финансовых рисков при следующих исходных данных:

- планируемая среднегодовая стоимость внеоборотных активов 120 тыс. руб.;

- из общей стоимости оборотных активов постоянная их часть 80 тыс. руб.;

- максимальная дополнительная потребность в оборотных активах период сезонности производства (6мес.) – 100 тыс.руб.

Решение:

Исходя из этих данных определяем, что при консервативном подходе к финансированию активов:

1) собственный капитал равен: 120 + 80 + 100/2 =250 тыс.руб.;

2) заемный капитал должен составлять: 100/2 = 50 тыс.руб.;

соответственно среднегодовая структура капитала минимизирующая уровень финансовых рисков равна:

1) собственный капитал 250 тыс.руб. / 300 тыс.руб. * 100 % = 83 %;

  1. заемный капитал 50 тыс. руб. / 300 тыс.руб. * 100% = 17 %.

Капитал- это часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в оборот с целью получения дохода от этого оборота.

Структура капитала характеризуется соотношением удельных весов отдельных составляющих в общей сумме капитала. Структура капитала формируется под влиянием многих факторов, как внутренних, так и внешних. На соотношение основного и оборотного капитала влияют особенности выпускаемой продукции (работ, услуг), инфляция, поведение поставщиков и покупателей, политика предприятия в области переоценки основных фондов, эффективность использования основного и оборотного капитала, требования ликвидации и т.д.

Особый интерес представляет соотношение собственного капитала и долго предприятия. Разнообразие взглядов на эту проблему широко и полярно. Однако, наиболее распространенным является мнение, что величина заемного капитала не должна превышать величину собственного. Часть экономистов выделяют следующие факторы, влияющие на комбинацию собственного капитала и заемного в пользу последнего:

- устойчивый рост оборота предприятия;

- тяжесть налогового бремени;

- угроза поглощенного фирмы;

- низкие процентные ставки по кредитам, доступность получения кредита;

- наличие у фирмы высоколиквидных активов;

- высокий уровень и положительная динамика доходности предприятия и др.

Задача 7.7

Осуществив инвестиционный проект, предприятие столкнулось с необходимостью в привлечении дополнительных источников финансирования оборотного капитала на сумму 300 тыс. руб. дополнительные источники необходимо изыскать в течение месяца. Предприятие может привлечь кредит по простой ставке в 30% годовых, на 3 месяца, либо заключить договор факторинга на следующих условиях:

- комиссионные 5%

- резерв на случай рисков неплатежа дебиторов 20%

- удержанные проценты за предоставленную ссуду 15%

Определите, какой из вариантов финансирования выбрать, если дебиторская задолженность, которую предприятие может продать, составляет 500 тыс. руб., а срок его погашения должником – 3 месяца.

Решение:

Если предприятие возьмет кредит:

FV = PV (1 + r * t/B)

FV = 300000 (1 + 0, 30 * 90/360) = 300000 (1,075) = 322500

По договору факторинга:

40 % * 90д / 360д = 10 %;

300000 * 10% / 100% = 30000

Наиболее выгодный вариант финансирования, при привлечении кредита по простой процентной ставке 30 % годовых 22500 руб., чем по договору факторинга 30000 руб.

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации. Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженности - ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Основным фактором рефинансирования дебиторской задолженности является факторинг - финансовая операция, заключающаяся в уступке предприятием- продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной факторинговой компании, которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга.

Если предприятие возьмет кредит:

FV = PV (1 + r * t/B)

Список используемой литературы

  1. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2007. – 527 с.

  2. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 2000. – 346 с.

  3. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент. – М.,1996.

Свежие статьи
Популярно сейчас
Зачем заказывать выполнение своего задания, если оно уже было выполнено много много раз? Его можно просто купить или даже скачать бесплатно на СтудИзбе. Найдите нужный учебный материал у нас!
Ответы на популярные вопросы
Да! Наши авторы собирают и выкладывают те работы, которые сдаются в Вашем учебном заведении ежегодно и уже проверены преподавателями.
Да! У нас любой человек может выложить любую учебную работу и зарабатывать на её продажах! Но каждый учебный материал публикуется только после тщательной проверки администрацией.
Вернём деньги! А если быть более точными, то автору даётся немного времени на исправление, а если не исправит или выйдет время, то вернём деньги в полном объёме!
Да! На равне с готовыми студенческими работами у нас продаются услуги. Цены на услуги видны сразу, то есть Вам нужно только указать параметры и сразу можно оплачивать.
Отзывы студентов
Ставлю 10/10
Все нравится, очень удобный сайт, помогает в учебе. Кроме этого, можно заработать самому, выставляя готовые учебные материалы на продажу здесь. Рейтинги и отзывы на преподавателей очень помогают сориентироваться в начале нового семестра. Спасибо за такую функцию. Ставлю максимальную оценку.
Лучшая платформа для успешной сдачи сессии
Познакомился со СтудИзбой благодаря своему другу, очень нравится интерфейс, количество доступных файлов, цена, в общем, все прекрасно. Даже сам продаю какие-то свои работы.
Студизба ван лав ❤
Очень офигенный сайт для студентов. Много полезных учебных материалов. Пользуюсь студизбой с октября 2021 года. Серьёзных нареканий нет. Хотелось бы, что бы ввели подписочную модель и сделали материалы дешевле 300 рублей в рамках подписки бесплатными.
Отличный сайт
Лично меня всё устраивает - и покупка, и продажа; и цены, и возможность предпросмотра куска файла, и обилие бесплатных файлов (в подборках по авторам, читай, ВУЗам и факультетам). Есть определённые баги, но всё решаемо, да и администраторы реагируют в течение суток.
Маленький отзыв о большом помощнике!
Студизба спасает в те моменты, когда сроки горят, а работ накопилось достаточно. Довольно удобный сайт с простой навигацией и огромным количеством материалов.
Студ. Изба как крупнейший сборник работ для студентов
Тут дофига бывает всего полезного. Печально, что бывают предметы по которым даже одного бесплатного решения нет, но это скорее вопрос к студентам. В остальном всё здорово.
Спасательный островок
Если уже не успеваешь разобраться или застрял на каком-то задание поможет тебе быстро и недорого решить твою проблему.
Всё и так отлично
Всё очень удобно. Особенно круто, что есть система бонусов и можно выводить остатки денег. Очень много качественных бесплатных файлов.
Отзыв о системе "Студизба"
Отличная платформа для распространения работ, востребованных студентами. Хорошо налаженная и качественная работа сайта, огромная база заданий и аудитория.
Отличный помощник
Отличный сайт с кучей полезных файлов, позволяющий найти много методичек / учебников / отзывов о вузах и преподователях.
Отлично помогает студентам в любой момент для решения трудных и незамедлительных задач
Хотелось бы больше конкретной информации о преподавателях. А так в принципе хороший сайт, всегда им пользуюсь и ни разу не было желания прекратить. Хороший сайт для помощи студентам, удобный и приятный интерфейс. Из недостатков можно выделить только отсутствия небольшого количества файлов.
Спасибо за шикарный сайт
Великолепный сайт на котором студент за не большие деньги может найти помощь с дз, проектами курсовыми, лабораторными, а также узнать отзывы на преподавателей и бесплатно скачать пособия.
Популярные преподаватели
Нашёл ошибку?
Или хочешь предложить что-то улучшить на этой странице? Напиши об этом и получи бонус!
Бонус рассчитывается индивидуально в каждом случае и может быть в виде баллов или бесплатной услуги от студизбы.
Предложить исправление
Добавляйте материалы
и зарабатывайте!
Продажи идут автоматически
5076
Авторов
на СтудИзбе
455
Средний доход
с одного платного файла
Обучение Подробнее