Диссертация (Развитие рынка услуг международного факторинга в России)

Министерство образования и науки Российской ФедерацииФедеральное государственное бюджетное образовательное учреждениевысшего образования«Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»На правах рукописиПОДЛЕСНОВА АДЕЛЯ ЮРЬЕВНАРАЗВИТИЕ РЫНКА УСЛУГ МЕЖДУНАРОДНОГО ФАКТОРИНГА ВРОССИИСпециальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредитДиссертация на соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель доктор экономических наук, профессорБунич Галина АлексеевнаМосква - 20172ОглавлениеВВЕДЕНИЕ ......................................................................................................................

4Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ФАКТОРИНГА111.1 Экономическое содержание и значение международного факторинга 111.2 Механизм рынка услуг международного факторинга ........................... 271.3 Особенности инфраструктуры рынка услуг международногофакторинга ......................................................................................................... 44Глава 2 АНАЛИЗ РЫНКА МЕЖДУНАРОДНОГО ФАКТОРИНГА ВРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ....................................................................................

612.1 Состояние и тенденции развития мирового рынка международногофакторинга ......................................................................................................... 612.2 Факторы и условия развития рынка международного факторинга вРоссии .................................................................................................................

782.3 Стратегические направления развития рынка международногофакторинга в России ......................................................................................... 95Глава 3 РАЗРАБОТКА ИНСТРУМЕНТОВ РАСШИРЕНИЯ СФЕРЫПРИМЕНЕНИЯ УСЛУГ МЕЖДУНАРОДНОГО ФАКТОРИНГА В РОССИИ . 1093.1 Формирование системы бизнес-процессов международногофакторинга ....................................................................................................... 1093.2 Разработка модели оценки рисков по сделкам международногофакторинга .......................................................................................................

1243.3 Обоснование алгоритма оценки и выбора импорт-фактора вдвухфакторной модели ................................................................................... 136ЗАКЛЮЧЕНИЕ ........................................................................................................... 151СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ........................................................................................... 156Приложение А Динамика объемов рынков факторинга в страновой ирегиональной сегментации ......................................................................................... 178Приложение Б Доля факторинга в ВВП в странах Европы ....................................

1823Приложение В Отношение количества финансовых агентов (факторов) к объемамрынков факторинга в мире ......................................................................................... 183Приложение Г Отношение объемов международного факторинга к внутреннемуфакторингу на различных факторинговых рынках ................................................. 185Приложение Д Расчетные таблицы ...........................................................................

189Приложение Е Расчетные таблицы ........................................................................... 193Приложение Ж Расчетные таблицы .......................................................................... 197Приложение З Методика оценки степени надежности импорт-фактора .............. 2004ВВЕДЕНИЕАктуальность темы исследования. Экономика Российской Федерациипереживает сложный период. Финансовые кризисы, стагнация мирового рынкаэнергоносителей, санкции стран Евросоюза и США привели к необходимостивозрождения национального производственного сектора и развитию финансовогорынка России.Инновации в реальном секторе экономики и импортозамещение являютсясегодня приоритетными направлениями. Для решения поставленных задачтребуются масштабные финансовые вложения, новые инструменты и формыресурсообеспечениядеятельностикомпаний.Особуюактуальностьэтоприобретает для экспорториентированных российских предприятий.Экспорт товаров российских товаропроизводителей сопряжен с рядомтрудностей: налоговые и таможенные барьеры, санкционные ограничения, рискидебиторскойзадолженности,юридическогосопровожденияипоискапокупателей.

Но важнейшими проблемами являются наличие кассовых разрывов,замедление оборачиваемости капитала компаний, и как следствие, недостатокоборотного капитала и снижение рентабельности деятельности хозяйствующихсубъектов, приводящее к банкротству.Эффективным инструментом содействия развитию экспорта являетсямеждународный факторинг. Он включает финансирование торговой деятельноститоваропроизводителей, управление их кредитными рисками, учет прав денежноготребованияиинкассированиедебиторскойзадолженности.Согласноисследованию Всемирной торговой организации увеличение объемов факторингав мире на 10% приводит к увеличению объема торговых потоков (главнымобразом экспортных) на 1% (данный показатель является стабильным как впериоды экономического роста, так и в периоды кризиса )1.1Auboin M., Smythe H., Teh R. WTO.

Supply Chain finance and SME: Evidence from InternationalFactoring Data // World Bank : Official site. Систем. требования: PDF. URL:5Российский рынок факторинга характеризуется незначительным объемомуслуг международного факторинга: являясь одной из крупнейших экономик мирапо размеру ВВП, формирует лишь 1,2% мирового рынка факторинга, при этомменее 0,04% сегмента международного факторинга2.В современных условиях динамичной интеграции России в мировой рыноки развития несырьевого экспорта, международный факторинг, как механизмресурсообеспечения и снижения рисков, становится жизненно необходимым дляроссийскихтоваропроизводителей.международногофакторингаТакимв Россиииобразом,анализрынкаопределение направлений егосовершенствования для повышения эффективности и расширения практическогоприменения услуг международного факторинга относятся к ряду актуальных ипрактически значимых задач развития экономики России.Степень разработанности проблемы.

Большой вклад в постановку,осмысление и разработку общетеоретических, методологических и практическихпроблем развития услуг международного факторинга внесли зарубежныеисследователи Беккер М., Клаппер Л., Селинджер Ф., Тартер К., Хатсон Т. Дж. Вотечественной литературе научному анализу международного факторингапосвящено ограниченное число научных трудов и публикаций. Среди них следуетвыделить работы Гаврилова А.А., Леднева М.В., Лопатиной Д.А., Минеева А.Д.,Подосенкова Н.С., Покаместова И.Е., Пятанова В.И., Чижа М.Д.Судя по имеющимся публикациям по проблематике исследования, теория ипрактика применения международного факторинга в основном получили вроссийской экономической литературе обзорный характер и не являлисьпредметомфундаментальныхисследований.Работыроссийскихавторовпосвящены, как правило, отдельным аспектам факторинга: историко-хронологический анализ развития факторинга проводится втрудах Елуфимовой Е.К., Колобанова Д.Е., Синици Е.А., Чижа М.Д.;http://pubdocs.worldbank.org/en/210701480467903739/2-Auboin-Smythe.pdf (дата обращения:05.10.2016).2Factoring turnover by country 2016 // FCI : Official site.

Систем. требования: XLS. URL:https://www.fci.nl/en/about-factoring/statistics (дата обращения: 18.05.2016).6 общие вопросы факторинга и его видов изложены в трудах КотляроваИ.Д., Лаврушина О.И., Орехова С.А., Слепова В.А., Стародубцевой Е.Б.,Тавасиева В.А., Тихомирова Е.В., Трошина А.Н., Фомкина В.И.; правовые основы факторинговых операций исследованы в работахАлексановой Ю.А., Людвига С.

Д., Новоселовой Л.А., Овсейко С.В., ПриходькоА.А., Соколовой Ю.А., Тымчук Н.Б.; исследованию методов и механизмов снижения рисков факторинговыхопераций посвящены работы Кожиной Л.М., Лебедева А.В., Никоноровой М. Е.,Трейвиша М.И.; проблематика организации и проведения факторинговых операций,повышения эффективности деятельности финансовых институтов на рынкефакторинговых услуг выступает объектом исследования в работах ДокукинойЕ.В., Емельянова В.Ю., Лаврик М.Ю., Леднева М.В., Покаместова И.Е.Актуальность развития международного факторинга в Россиипринедостаточной научной разработанности понятийного аппарата, а также вопросов,касающихся моделей международного факторинга и их адаптации к российскойпрактике, определили цель и задачи данного исследования.Цель исследования состоит в разработке теоретических положений ипрактических инструментов развития российского рынка услуг международногофакторинга.Для достижения данной цели в ходе исследования были поставленыследующие задачи: определить категориальный аппарат международного факторинга; выявить специфику российского рынка факторинга, в частности,сегмента международного факторинга, и провести оценку емкости рынка услугмеждународного факторинга в России; сформировать алгоритм реализации сделок международного факторингав однофакторной и двухфакторной моделях; предложить модель оценки риска сделок международного факторинга воднофакторной и двухфакторной моделях для экспорт-фактора и импорт-фактора;7 разработатьалгоритмвыбораэкспорт-фактороминостранногофинансового партнера - импорт-фактора.Объектом исследования является рынок международного факторинга вРоссии.Предметом исследования выступает система экономических отношений,возникающих в процессе развития рынка международного факторинга вРоссийской Федерации.Областьисследованиядиссертационнойработысоответствуеттребованиям Паспорта ВАК Минобрнауки РФ по специальности 08.00.10 –«Финансы, денежное обращение и кредит» (экономические науки), а именно: п.3.6 «Отраслевые финансы», п.

9.3 «Развитие инфраструктуры кредитныхотношений,современныхкредитныхинструментов,формиметодовкредитования».Теоретической и методологической основой исследования послужилинаучные работы зарубежных и российских ученых, посвященные факторингу и, вчастности, специфике международного факторинга.

Методологическая базаисследования основана на принципах диалектического подхода и базируется наобщенаучных методах познания: абстракции, сравнения, аналогии, обобщения,синтеза, экспертных оценок, а также на количественных методах исследования:экономическо-статистические,графические,математические,методыгруппировок и моделирование экономических процессов.Информационно-эмпирическуюосновуисследованиясоставилиположения Конвенции УНИДРУА по международным факторинговым операциям(UNIDROIT Convention on International Factoring), а также правила проведенияопераций международного факторинга (GRIF); статистические и аналитическиематериалы Росстата, Федеральной таможенной службы, Центрального банкаРоссии, Всемирного банка, Всемирной торговой организации, российскогорейтингового агентства «Эксперт РА», международных, региональных инациональных факторинговых ассоциаций (АФК, IFA, FCI, EUF, ABFA) за 20062016гг.; нормативно-правовые документы Российской Федерации; публикации в8российских и зарубежных периодических изданиях, информационные ресурсысети Интернет за 1989-2016гг.Научная новизна исследованиясостоит в разработке теоретико-методических положений и практических рекомендаций, направленных наразвитие и эффективное внедрение международного факторинга в деятельностьроссийских финансовых институтов в целях решения стратегических задачРоссийской Федерации по развитию стимулирующей экспорт финансовойинституциональной среды, инструментов и механизмов, обеспечивающихпродвижение отечественной продукции на внешний рынок.Наиболее существенные новые научные результаты, полученныелично автором и выносимые на защиту: уточнен категориальный аппарат исследования, развивающий теориюфинансов и кредита, в части трактовки понятия «международный факторинг» какуслуги и финансового инструмента комплексного обслуживания дебиторскойзадолженности, возникающей в результате поставки товара, выполнения работили оказания услуг экспортером в адрес импортера по внешнеторговомуконтракту, права денежного требования по которому уступлены финансовомуагенту (фактору) с целью удовлетворения финансовых и коммерческихпотребностей в оптимизации дебиторской задолженности и управлении рисками,связаннымиспредоставлениемтоварногокредитаприосуществлениивнешнеторговой деятельности; определено современное состояние рынка услуг международногофакторинга в России с учетом микро- и макросреды, предложена методикарасчета его емкости, основанная на разделении подходов к оценке экспортных иимпортных сделок факторинга, что позволяет определить перспективы развитиярынка; разработаналгоритмосуществленияоперациймеждународногофакторинга, конкретизирующий во временной последовательности действия ифункциональную нагрузку участвующих в сделке субъектов (экспорт-фактор,9импорт-фактор,страховаякомпания),позволяющийфинансовомуагентуоптимизировать процедуры факторинга, и обеспечить их эффективность; предложена модель оценки риска сделок международного факторингадля финансовых институтов, основанная на балльно-рейтинговой методике,учитывающей основные параметрические характеристики сделки в системе«клиент-дебитор», которая позволяет определить степень риска обслуживанияторговых отношений, а также снизить издержки финансового агента за счетсокращения времени, затрачиваемого на анализ каждой потенциальной сделки; разработан алгоритм выбора иностранного финансового партнера,включающий оценку степени его надежности по интегральному показателю,учитывающему риск неисполнения импорт-фактором обязательств перед экспортфактором, что позволяет ему обеспечить безопасность сотрудничества с импортфактором при вовлечения его в процесс обслуживания.Теоретическая значимость диссертации состоит в систематизации иразвитии знаний в области международного факторинга посредством: данной вдиссертации трактовки понятия международного факторинга, определенияструктуры рынка факторинга, выявления особенностей предоставления услуг ифакторов развития рынка международного факторинга.