Автореферат (Развитие рынка услуг международного факторинга в России)

На правах рукописиПОДЛЕСНОВА АДЕЛЯ ЮРЬЕВНАРАЗВИТИЕ РЫНКА УСЛУГ МЕЖДУНАРОДНОГОФАКТОРИНГА В РОССИИСпециальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитАВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква – 2018Работа выполнена в федеральном государственном бюджетномобразовательном учреждении высшего образования «Российскийэкономический университет имени Г.В.

Плеханова»Научный руководительдоктор экономических наук, профессорБунич Галина АлексеевнаОфициальные оппонентыЗвонова Елена Анатольевна,доктор экономических наук, профессор,федеральное государственноеобразовательное бюджетное учреждениевысшего образования «Финансовыйуниверситет при ПравительствеРоссийской Федерации», Департаментмировой экономики и мировых финансов,руководительЛеднев Михаил Владимирович,кандидат экономических наук, Обществос ограниченной ответственностью«ЮниФактор», коммерческий директорВедущая организацияАвтономная некоммерческая организациявысшего образования «Российскаяакадемия предпринимательства»Защита состоится «26» апреля 2018 г.

в 15:00 часов на заседаниидиссертационного совета Д 212.196.02 на базе федеральногогосударственного бюджетного образовательного учреждения высшегообразования «Российский экономический университет имени Г.В.Плеханова» по адресу: 117997, г. Москва, Стремянный пер., д. 36, корп. 3,ауд. 353.С диссертацией можно ознакомиться в научно-информационномбиблиотечном центре имени академика Л. И. Абалкина и на сайтеорганизации: http://ords.rea.ru/.Автореферат разослан «23» марта 2018 г.Ученый секретарьдиссертационного советаМаршавина Любовь Яковлевна2I.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность темы исследования. Экономика Российской Федерациипереживает сложный период. Финансовые кризисы, стагнация мирового рынкаэнергоносителей, санкции стран Евросоюза и США привели к необходимостивозрождения национального производственного сектора и развития финансовогорынка России.Инновации в реальном секторе экономики и импортозамещение являютсясегодня приоритетными направлениями. Для решения поставленных задачтребуются масштабные финансовые вложения, новые инструменты и формыресурсообеспечениядеятельностикомпаний.Особуюактуальностьэтоприобретает для экспортоориентированных российских предприятий.Экспорттоваровроссийскихпроизводителейсопряженсрядомтрудностей: налоговые и таможенные барьеры, санкционные ограничения, рискидебиторской задолженности, юридического сопровождения сделки и поискапокупателей.

Но важнейшими проблемами являются наличие кассовыхразрывов, замедление оборачиваемости капитала компаний и, как следствие,недостаток оборотного капитала и снижение рентабельности деятельностихозяйствующих субъектов, приводящее к банкротству.Эффективным инструментом содействия развитию экспорта являетсямеждународныйфакторинг.Онвключаетфинансированиеторговойдеятельности товаропроизводителей, управление их кредитными рисками, учетправ денежного требования и инкассирование дебиторской задолженности.Согласно исследованию Всемирной торговой организации, увеличение объемовфакторинга в мире на 10% приводит к увеличению объема торговых потоков(главным образом экспортных) на 1% (данный показатель является стабильнымкак в периоды экономического роста, так и в периоды кризиса )1.Российский рынок факторинга характеризуется незначительным объемомуслуг международного факторинга: являясь одной из крупнейших экономик1Auboin M., Smythe H., Teh R.

WTO. Supply Chain finance and SME: Evidence from InternationalFactoring Data // World Bank : Official site. Систем. требования: PDF. URL:http://pubdocs.worldbank.org/en/210701480467903739/2-Auboin-Smythe.pdf (дата обращения:05.10.2016).3мира по размеру ВВП, формирует лишь 1,2% мирового рынка факторинга, приэтом менее 0,04% сегмента международного факторинга2.В современных условиях динамичной интеграции России в мировойрынок и развития несырьевого экспорта, международный факторинг, какмеханизм ресурсообеспечения и снижения рисков, становится жизненнонеобходимым для российских товаропроизводителей. Таким образом, анализрынка международного факторинга в России и определение направлений егосовершенствования для повышения эффективности и расширения практическогоприменения услуг международного факторинга относятся к ряду актуальных ипрактически значимых задач развития экономики России.Степень разработанности проблемы.

Большой вклад в постановку,осмысление и разработку общетеоретических, методологических и практическихпроблем развития услуг международного факторинга внесли зарубежныеисследователи Бэккер М., Клаппер Л., Селинджер Ф., Тартер К., Хатсон Т.

Дж. Вотечественной литературе научному анализу международного факторингапосвящено ограниченное число научных трудов и публикаций. Среди нихследует выделить работы Гаврилова А.А., Леднева М.В., Лопатиной Д.А.,Минеева А.Д., Подосенкова Н.С., Покаместова И.Е., Пятановой В.И., Чижа М.Д.Судя по имеющимся публикациям по проблематике исследования, теорияи практика применения международного факторинга в основном получили вроссийской экономической литературе обзорный характер и не являлисьпредметом фундаментальных исследований.

Работы российских авторовпосвящены, как правило, отдельным аспектам факторинга:историко-хронологический анализ развития факторинга проводится втрудах Елуфимовой Е.К., Колобанова Д.Е., Синицы Е.А., Чижа М.Д.;общие вопросы факторинга и его видов изложены в трудах КотляроваИ.Д., Лаврушина О.И., Орехова С.А., Слепова В.А., Стародубцевой Е.Б.,Тавасиева А.М., Тихомировой Е.В., Трошина А.Н., Фомкиной В.И.;Factoring turnover by country 2016 // FCI : Official site. Систем. требования: XLS.

URL:https://www.fci.nl/en/about-factoring/statistics (дата обращения: 18.05.2016).24правовые основы факторинговых операций исследованы в работахАлексановой Ю.А., Людвига С. Д., Новоселовой Л.А., Овсейко С.В., ПриходькоА.А., Соколовой Ю.А., Тымчук Н.Б.;исследованию методов и механизмов снижения рисков факторинговыхопераций посвящены работы Кожиной Л.М., Лебедева А.В., Никоноровой М. Е.,Трейвиша М.И.;проблематика организации и проведения факторинговых операций,повышения эффективности деятельности финансовых институтов на рынкефакторинговых услуг выступает объектом исследования в работах ДокукинойЕ.В., Емельянова В.Ю., Лаврик М.Ю., Леднева М.В., Покаместова И.Е.Актуальность развития международного факторинга в России принедостаточной научной разработанности понятийного аппарата, а такжевопросов, касающихся моделей международного факторинга и их адаптации кроссийской практике, определили цель и задачи данного исследования.Цель исследования состоит в разработке теоретических положений ипрактических инструментов развития российского рынка услуг международногофакторинга.Для достижения данной цели в ходе исследования были поставленыследующие задачи:определить категориальный аппарат международного факторинга;выявить специфику российского рынка факторинга, в частностисегмента международного факторинга, и провести оценку емкости рынка услугмеждународного факторинга в России;сформироватьалгоритмреализациисделокмеждународногофакторинга в однофакторной и двухфакторной моделях;предложить модель оценки риска сделок международного факторингав однофакторной и двухфакторной моделях для экспорт-фактора и импортфактора;разработатьалгоритмвыбораэкспорт-фактороминостранногофинансового партнера - импорт-фактора.Объектом исследования является рынок международного факторинга вРоссии.5Предметом исследования выступает система экономических отношений,возникающих в процессе развития рынка международного факторинга вРоссийской Федерации.Областьисследованиядиссертационнойработысоответствуеттребованиям Паспорта ВАК Минобрнауки РФ по специальности 08.00.10 –«Финансы, денежное обращение и кредит» (экономические науки), а именно: п.3.6 «Отраслевые финансы», п.

9.3 «Развитие инфраструктуры кредитныхотношений,современныхкредитныхинструментов,формиметодовкредитования».Теоретической и методологической основой исследования послужилинаучные работы зарубежных и российских ученых, посвященные факторингу и,в частности, специфике международного факторинга.

Методологическая базаисследования основана на принципах диалектического подхода и базируется наобщенаучных методах познания: абстракции, сравнения, аналогии, обобщения,синтеза, экспертных оценок, а также на количественных методах исследования:экономическо-статистические,графические,математические,методыгруппировок и моделирование экономических процессов.Информационно-эмпирическуюположенияКонвенцииосновуУНИДРУАпоисследованиямеждународнымсоставилифакторинговымоперациям (UNIDROIT Convention on International Factoring), а также правилапроведения операций международного факторинга (GRIF); статистические ианалитическиематериалыЦентральногобанкаорганизации,российскогоРосстата,России,ФедеральнойВсемирногорейтинговогобанка,таможеннойслужбы,Всемирнойторговойагентства«ЭкспертРА»,международных, региональных и национальных факторинговых ассоциаций(АФК, IFA, FCI, EUF, ABFA) за 2006-2016гг.; нормативно-правовые документыРоссийской Федерации; публикации в российских и зарубежных периодическихизданиях, информационные ресурсы сети Интернет за 1989-2016гг.Научная новизна исследования состоит в разработке теоретикометодических положений и практических рекомендаций, направленных наразвитие и эффективное внедрение международного факторинга в деятельностьроссийских финансовых институтов в целях решения стратегических задач6Российской Федерации по развитию стимулирующей экспорт финансовойинституциональной среды, инструментов и механизмов, обеспечивающихпродвижение отечественной продукции на внешний рынок.Наиболее существенные новые научные результаты, полученныелично автором и выносимые на защиту:уточнен категориальный аппарат исследования, развивающий теориюфинансов и кредита, в части трактовки понятия «международный факторинг»какуслугиифинансовогоинструментакомплексногообслуживаниядебиторской задолженности, возникающей в результате поставки товара,выполнения работ или оказания услуг экспортером в адрес импортера повнешнеторговому контракту, права денежного требования по которомууступлены финансовому агенту (фактору) с целью удовлетворения финансовыхи коммерческих потребностей в оптимизации дебиторской задолженности иуправлении рисками, связанными с предоставлением товарного кредита приосуществлении внешнеторговой деятельности;определено современное состояние рынка услуг международногофакторинга в России с учетом микро- и макросреды, предложена методикарасчета его емкости, основанная на разделении подходов к оценке экспортных иимпортных сделок факторинга, что позволяет определить перспективы развитиярынка;разработаналгоритмосуществленияоперациймеждународногофакторинга, конкретизирующий во временной последовательности действия ифункциональную нагрузку участвующих в сделке субъектов (экспорт-фактор,импорт-фактор, страховая компания), позволяющий финансовому агентуоптимизировать процедуры факторинга и обеспечить их эффективность;предложена модель оценки риска сделок международного факторингадля финансовых институтов, основанная на балльно-рейтинговой методике,учитывающей основные параметрические характеристики сделки в системе«клиент-дебитор», которая позволяет определить степень риска обслуживанияторговых отношений, а также снизить издержки финансового агента за счетсокращения времени, затрачиваемого на анализ каждой потенциальной сделки;7разработан алгоритм выбора иностранного финансового партнера,включающий оценку степени его надежности по интегральному показателю,учитывающему риск неисполнения импорт-фактором обязательств передэкспорт-фактором, что позволяет ему обеспечить безопасность сотрудничества симпорт-фактором при вовлечении его в процесс обслуживания.Теоретическая значимость диссертации состоит в систематизации иразвитии знаний в области международного факторинга посредством: данной вдиссертации трактовки понятия международного факторинга, определенияструктуры рынка факторинга, выявления особенностей предоставления услуг ифакторовразвитиярынкамеждународногофакторинга.Результатыисследования призваны внести вклад в научное обоснование развития рынкауслуг международного факторинга.Практическаязначимостьдиссертациисостоитввозможностииспользования алгоритма осуществления операций международного факторинга,модели оценки риска сделок международного факторинга, а также алгоритмавыбора иностранного финансового партнера, предложенных в диссертации,российскими финансовыми институтами в процессе реализации и внедренияуслуг международного факторинга, а также совершенствования внутреннихпроцессов операционного обслуживания.