Диссертация (Моделирование взаимосвязи между макроэкономическими переменными и показателями кредитного рынка для целей стресс-тестирования российского банковского сектора)

Федеральное государственное автономное образовательное учреждениевысшего профессионального образования Национальныйисследовательский университет «Высшая школа экономики»На правах рукописиПестова Анна АндреевнаМоделирование взаимосвязи между макроэкономическимипеременными и показателями кредитного рынка для целейстресс-тестирования российского банковского сектораСпециальность: 08.00.13«Математические и инструментальные методы экономики»ДИССЕРТАЦИЯна соискание учёной степени кандидата экономических наукНаучный руководительк.э.н. Солнцев Олег ГеннадиевичМосква – 2014ОглавлениеВведение ...................................................................................................................

5Глава 1. Моделирование кредитного риска банковской системы:макроэкономический аспект ................................................................................ 141.1. Обзорподходовкэконометрическомумоделированиюагрегированного кредитного риска банковского сектора в зависимости отфакторов макроэкономической среды ............................................................. 141.2. Описание методологии эконометрической модели агрегированногокредитного риска банковского сектора и используемых данных ................. 261.3.

Результаты оценивания динамической модели агрегированногокредитного риска банковского сектора на панельных данных по странамОЭСР и России ................................................................................................... 281.4. Моделирование агрегированного кредитного риска банковскогосектора России: сигнальный подход ................................................................

351.4.1. Выбор частных опережающих индикаторов реализациисистемных кредитных рисков банковского сектора ................................... 361.4.2. Составление сводного опережающего индикатора системныхкредитных рисков и обзор его предсказательной силы на историческомпериоде .............................................................................................................

42Глава 2. Разработка опережающих индикаторов поворотных точек бизнесцикла ....................................................................................................................... 452.1. Основные определения: бизнес-цикл, его фазы, способы их датировки452.2. Обзор методов построения опережающих индикаторов бизнес-цикла502.3. Обзор факторов макроэкономических кризисов и выходов из них наоснове теоретического анализа ........................................................................ 532.4.

Обзор факторов макроэкономических кризисов и выходов из них наоснове эмпирического анализа ......................................................................... 682.4.1. Статистический подход ..................................................................... 682.4.2. Эконометрический подход ................................................................ 712.5. Особенности выбранного подхода к количественному анализу бизнесциклов .................................................................................................................. 7522.6.

Описание результатов построения опережающих индикаторов бизнесцикла .................................................................................................................... 842.6.1. Выбор показателей – предикторов смены фаз бизнес-цикла ........ 842.6.2.

Результаты оценивания моделей входа и выхода из рецессии ..... 892.6.3. Анализ выгод от устранения посткризисного смещения ............. 1002.6.4. Анализ вневыборочной предсказательной силы моделей:краткосрочные макроэкономические перспективы стран Европы и России102Глава 3. Моделирование макро- и микроэкономических факторов кредитногориска российских банков .................................................................................... 1133.1.

Анализ и описание факторов макроэкономических условий ирискованности стратегий банков, определяющих индивидуальный уровенькредитного риска финансовых посредников ................................................ 1133.2. Описание методологии и данных .........................................................

1213.3. Результаты оценивания .......................................................................... 1253.4. Выявление групп банков, обладающих повышенной устойчивостьюили уязвимостью к реализации негативных макроэкономических сценариев127Глава 4. Анализ устойчивости российского банковского сектора ккредитному риску при помощи моделей агрегированного кредитного риска............................................................................................................................... 1294.1. Применение сигнальных моделей агрегированного кредитного рискак анализу кризисного потенциала кредитного рынка России исреднесрочной устойчивости российского банковского сектора ...............

1294.2. Обзор подходов к стресс-тестированию банковского сектора .......... 1354.2.1. Место макроэкономического стресс-тестирования в системераннего оповещения о финансовых (банковских) кризисах .................... 1354.2.2. Этапы и схема макроэкономического стресс-тестирования ....... 1414.2.3. Виды учитываемых уязвимостей (рисков) и структура моделимакроэкономического стресс-тестирования .............................................. 1444.2.4.

Обзор подходов к разработке стрессовых сценариев................... 1484.2.5. Возможные меры выходных параметров стресс-теста ................ 15034.2.6. Краткие выводы по мировому опыту стресс-тестирования иописание возможного применения методов стресс-тестирования канализу устойчивости российского банковского сектора ........................ 1504.3.

Описаниеметодологииирезультатовстресс-тестированияроссийского банковского сектора при помощи модели агрегированныхкредитных рисков и симуляции банковских балансов ................................ 151Заключение .......................................................................................................... 157Список литературы ............................................................................................. 161Приложение .........................................................................................................

1724ВведениеОпыт недавнего финансового и макроэкономического кризиса конца2000-х гг., а также наблюдавшееся замедление российской экономики в 2013г. и рост рисков ее спада в 2014 г. вкупе с текущими предкризиснымитенденциями в отдельных сегментах российского кредитного рынка инепрекращающейсяактуализируют«зачисткой»необходимостькредитныхрегулярногоорганизацийирегуляторомкачественногостресс-тестирования российского банковского сектора.СогласноопределениюБанкамеждународныхрасчетов,стресс-тестирование — это способ оценки уязвимости портфелей инструментов,финансовыхинститутовилифинансовойсистемывцеломкисключительным, но возможным шокам 1 . Концепция стресс-тестированиясостоит в оценке меры рисков при условии реализации неблагоприятного(стрессового) события.

При этом стресс-тест не отвечает на вопрос: «каковавероятность неблагоприятного (стрессового) события», он отвечает на вопрос«что будет, если оно случится?». Следуя целям стресс-тестирования, потери,возникающиеврезультатереализациинегативныхсценариев,сопоставляются с имеющимся «запасом прочности» системы.Проведениерегулярногостресс-тестированияявляетсяважнойсоставной частью внутреннего риск-менеджмента банков, а также черезрегулирование достаточности капитала в соответствие с подходом Базель IIстимулируется Центральными банками2.В части обеспечения доверия к результатам стресс-тестированияфинансовых посредников ключевую роль играет прозрачность методологии инезависимость оценивающего риски института от оцениваемых игроков.Кроме того, в условиях быстро меняющейся макроэкономической ситуациипроведение стресс-тестирования должно обеспечивать оперативную оценкуимеющихся и потенциальных финансовых рисков.

К сожалению, в1Sorge M. (2004). Stress-testing Financial Systems: An Overview of Current Methodologies. BIS WorkingPapers No 165.2Basel Committee on Banking Supervision (2009). Principles for sound stress testing practices andsupervision.5настоящее время проводимые Банком России стресс-тесты банковскогосектора не удовлетворяют этим требованиям: регулятор не достаточно полнораскрывает методологию и результаты стресс-тестов, которые такжепубликуются с существенной задержкой3.

Кроме того, мировая практика даетпримеры, вызывающие сомнения в незаинтересованности регуляторов вполучении адекватных результатов тестирования. Поэтому актуальнойявляетсяразработкаметодовдистанционного(удаленного)стресс-тестирования.Дистанционное стресс-тестирование обладает рядом преимуществ посравнению с недистанционным, проводимым регулятором. Во-первых, врамкахдистанционногостресс-тестингаобеспечиваетсяпрозрачностьрасчетов, поскольку они осуществляются на открытых данных.

Во-вторых,дистанционное тестирование обладает большей оперативностью, так как нетребует масштабных организационных и трудовых затрат. В-третьих,обеспечиваетсянезависимость оценки и трактовки результатов. Однако,очевидно, что переход к дистанционным методам оценивания рисков банковчреват потерей точности оценивания, поскольку отсутствует взаимодействиес банками, детальное погружение в индивидуальные профили рисков.Поэтому для обеспечения работоспособности дистанционных методовстресс-тестированияважнымявляетсяихусовершенствование,подразумевающее решение ряда проблем.В рамках стресс-тестирования анализу подвергается, как правило, всясовокупность рисков банковской деятельности: кредитный риск, рискликвидности, рыночный риск, риск «заражения» на межбанковском рынке идр.

В настоящее время наиболее существенным риском банковского сектораРоссии является кредитный риск. Это обусловлено высокой долей кредитныхопераций в активах банков (в среднем 68% за период 2000-2013 гг.). Приэтомкачествоэтихкредитовневысокое:в2000-2012гг.долянеобслуживаемых ссуд (NPL) в кредитном портфеле банковского сектора3Моисеев С. (2010). Тайны стресс-тестов // Банковское дело, №66России была выше в среднем на 70% по сравнению со странами зоны евро.На пике кризиса 2008-2009 гг. доля NPL в кредитном портфеле российскихбанков составляла почти 10% (без учета реструктурированных ссуд, долякоторых, по оценкам, была выше 30% 4 ).

В среднесрочной перспективереализация кредитного риска в наибольшей степени угрожает стабильностибанковского сектора России. Это подтверждается результатами стресстестирования российского банковского сектора, проводимого Банком России,которые свидетельствуют об определяющей роли кредитных рисков вгенерировании возможных потерь российского банковского сектора (вклад вобщую величину потерь более 50% 5 ). Сказанное выше обосновываетактуальность разработки методов стресс-тестирования кредитных рисковбанковского сектора и их применения к анализу устойчивости российскихбанков.Степень научной разработанности проблемы.