22

На правах рукописи

Николаева Светлана Николаевна

ПРИМЕНЕНИЕ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА В РАЗВИТИИ ИННОВАЦИОННОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РОССИИ

Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: предпринимательство

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание учёной степени

кандидата экономических наук

МОСКВА

2009

Работа выполнена на кафедре экономики и управления

АНОУ ВПО «Московская финансово-юридическая академия»

Научный руководитель: доктор экономических наук,

старший научный сотрудник

Колганов Андрей Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Белолипецкий Василий Гаврилович

Зам. Заведующего кафедрой

экономики инноваций экономического

факультета МГУ им. Ломоносова

кандидат экономических наук, доцент

Сорокин Андрей Александрович

доцент кафедры экономики финансов

Института технологии, экономики и

предпринимательства Московского

энергетического института (Технический

университет)

Ведущая организация: Институт экономики Российской

Академии Наук

Защита состоится 23 декабря 2009 года в 14:00 часов на заседании диссертационного совета Д.521.013.01 при Московской финансово-юридической академии по адресу: 117447, г. Москва, ул. Б. Черемушкинская, д. 17-А, ауд. 109.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке академии по адресу: 117447, г. Москва, ул. Б. Черемушкинская, д. 17-А.

Автореферат размещен на сайте: http:/www.mfua.ru

Автореферат разослан «___» ноября 2009 года

Ученый секретарь диссертационного совета,

доктор экономических наук, профессор С.Г. Ходасевич

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования была обусловлена следующими проблемами венчурного капитала, которые существуют в России:

• Неразвитость венчурного бизнеса. На сегодняшний день индустрия венчурного капитала в России не развита и в основном представлена иностранным капиталом. В этих условиях необходимы меры по развитию венчурного финансирования.

• Отсутствие в России достаточного количества высокотехнологичных венчурных проектов. На сегодняшний день очень немногие отечественные фирмы и предприниматели практикуют привлечение венчурных инвестиций. Согласно социологическим опросам, о венчурном инвестировании имеет представление лишь незначительная часть предпринимателей. Еще меньшая часть владеет объективной и достоверной информацией о механизмах венчурного инвестирования. Следовательно, нужна популяризация венчурного инвестирования, обучение методам венчурного финансирования и привлечение венчурного капитала.

• Нехватка квалифицированных кадров для управления высокотехнологичными венчурными проектами. В России эта отрасль финансовой деятельности пока находится в зачаточном состоянии, поэтому вполне объясним тот факт, что специальные кадры просто не успели «вырасти».

• Короткий срок работы венчурного капитала в России. За короткий срок работы венчурного капитала в России не была создана полноценная юридическая база, регулирующая и регламентирующая отношения участников. Для развития венчурного инвестирования необходимо обеспечить благоприятные правовые условия, в том числе касающиеся прав интеллектуальной собственности. До сих пор нет четкой, законодательно установленной позиции по поводу прав на результаты интеллектуальной деятельности, созданные с привлечением средств федерального бюджета.

Актуальность вышеперечислен­ных проблем, а также практическая значимость их решения в непростых ус­ловиях становления рыночной экономики в России обусловили выбор темы диссертационной работы и направления исследования, а также позволили сформулировать цель работы, определить объект и предмет исследования.

Объектом исследования выступает венчурный капитал как основа развития инновационного предпринимательства.

Предметом исследования выступают экономические отношения и взаимодействия, склады­вающиеся по поводу формирования и функционирования рынка венчурного ка­питала, а также влияние этого на развитие системы инновационного предпринимательства.

Хронологические рамки исследования охватывают период возникновения и развития венчурной индустрии в США, Европе и России. Особое внимание уделяется состоянию и перспективе развития венчурных инвестиций в России.

Цель исследования раскрыть значимость и влияние венчурного капитала на инновационное предпринимательство в России.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих основных задач:

• выявить взаимосвязь между инновациями, технологическим бизнесом и венчурным финансированием;

• уточнить содержание термина  «венчурный капитал»,
   определить его основные характеристики;

• выявить основные источники финансирования инновационного предпринимательства, дать им сравнительную оценку;

• определить этапы процесса формирования и развития венчурного капитала в развитых странах с целью изучения возможности применения зарубежного опыта в России;

•  выявить возможности развития венчурного капитала в России;

• обозначить значимые организационные, правовые и экономические проблемы существования венчурного капитала в России.

Степень научной разработанности проблемы.

Анализ публикаций по данной тематике позволяет сделать вывод о том, что большинство работ написано специалистами, которые имеют значительный практический опыт в венчурном финансировании. Это в основном специалисты по инвестициям, рискам, инновационному менеджменту. Однако, изучая рынок, выясняется, что теорией вопроса и методологией практически никто не занимается. По венчурному капиталу имеются очень хорошие практические исследования, но собранная воедино теория вопроса отсутствует. В результате, содержание ряда терминов и понятий, равно как и базисных определений носит прикладной характер, не­достаточно представлен анализ экономической сущности венчурного финан­сирования, его тенденций, не создано целостное микро- и макроэкономиче­ское представление об особенностях венчурного финансирования в условиях перехода экономики России на рыночный лад. Недостаточно раскрыты методы анализа, используемые отечественными компаниями и фондами для оценки венчурных предложений, и методика выбора инвестиционных венчур­ных проектов.

Исследованием теории и практики развития венчурного капитала в США занимались такие ученые как Бигрейв У., Глэдстоун Д., Глэдстоун Л., Кемпбелл К., Купер И., Лернер Дж., Потерба Дж., Роберте Е., Фрид В. и др. А также российские авторы Воронцов В.А., Гулькин П.Г., Дагаев А., Ивина Л.В., Каржаув А.Т., Каширин А.И., Семенов А.С., Фоломьев А.Н., Фурсенко А.А. и др. Российские авторы занимаются практикой венчурного финансирования, в отличие от американских исследователей, которые строят теорию.

При написании исследования использовались публикации на английском языке, опубликованные в монографиях и периодиче­ских изданиях в Великобритании, США и других стран, а также в Интернет-ресурсах данных государств.

Статистической базой послужили статистические материалы Гос­комстата РФ, материалы, получен­ные в ходе проведения венчурных ярмарок, в исследовании также использованы данные Всемирного Бан­ка, Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), Европей­ской, Американской, Британкой ассоциаций венчурного инвестирования, российских и зарубежных венчурных фондов, а также публикации россий­ских и зарубежных исследователей, обширные информационные источники Интернета.

Соответствие диссертации паспорту специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство)». Исследование соответствует паспорту специальности 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство) п.п. 10.20 Венчурный капитал в системе предпринимательства.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов-практиков по инновационному и инвестиционному менеджменту, теории ка­питала, проблеме его концентрации и интеграции, стратегическому управле­нию инновациями. Достоверность исследования обеспечена информационной базой, современными статистическими материалами, экспертными оценками российских и зарубежных исследователей.

Решение поставленных задач осуществлялось автором на основе общих положений и принципов системного подхода с использованием общенауч­ных методов исследования (диалектика, анализ, синтез, аналогия, индукция, дедукция, историзм) и специальных методов: инновационного анализа, экспертных оценок и других.

Научная новизна диссертации обусловлена ее целью, и состоит в исследовании влияния венчурного капитала на развитие инновационного предпринимательства в России.

Наиболее существенные научные результаты работы, содержащие элементы новизны, состоят в следующем:

1. Показана значимость и структура инновационного предпринимательства в России. Так как венчурное финансирование является частью инновационного предпринимательства, это позволило сделать вывод о том, что венчурный капитал является существенным стимулом и базой для развития России.

1. Обобщены методические подходы к термину «венчурный капитал», что позволило полнее представить сущность венчурного финансирования, выявлены наиболее актуальные подходы к данному понятию. На основе такого уточнения, автором предложено наиболее актуальное определение термина.

2. Выявлены и обоснованы различные пути финансирования инновационного бизнеса. Сравнивались такие источники финансирования как банковский кредит, небанковские кредитные организации, в т.ч. инвестиционные компании, паевые фонды, финансовые компании, пенсионные фонды, кредитные союзы, страховые компании, государственное финансирование. В итоге был сделан вывод о том, что венчурное финансирование наилучшим образом подходит для инновационного предпринимательства в качестве источника финансирования.

3. Систематизированы условия процесса формирования и этапы развития венчурного капитала в США и странах ЕС. Данное исследование было произведено с целью возможного использования зарубежного опыта для инновационного предпринимательства в России.

4. Показано и выявлено влияние венчурного капитала на экономическое развитие России. Это позволило сделать вывод о том, что при разумной организации венчурный капитал сможет стимулировать развитие инновационного предпринимательства, а также увеличить экономические показатели в высокотехнологичном бизнесе.

5. Выявлены противоречия в организации венчурного капитала. Заявленные противоречия касаются организационно-правовой формы и налогообложения венчурных фондов со стороны государства. Разработаны предложения и рекомендации для устранения противоречий в организации венчурного капитала и налогообложении венчурных фондов.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Положения и выводы, содержащиеся в работе, расширяют научные пред­ставления о содержании венчурного капитала, особенностях инвести­рования венчурного капитала в России. Выявлены экономические интересы инвесторов и инноваторов в инновационном предпринимательстве.

Практическая значимость исследования заключается в том, что результаты диссертационной работы могут быть использованы при организации венчурного фонда или венчурной компании.

Отдельные положения диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе, при разработке курсов и спецкурсов по темам «Инноватика», «Инновационный менеджмент», «Инвестиции» в высших учебных заведениях.

Данные этого исследования были использованы в Интернет-проекте ООО «Группа – ТТ», представляющий собой кредитный Интернет-агрегатор «Новое Кредитование», запущенным в 2007 году, что подтверждено актом внедрения.

Также данные исследования были использованы в работе Торгового Дома «Рязанский станкостроительный завод», что также подтверждено актом внедрения.

Публикации. По теме диссертации опубликовано двенадцать печатных работ общим объемом 2,7 печатных листа, в том числе одна публикация в издании «Социальная политика и социальное партнерство», рекомендованным ВАК РФ.

Апробация результатов исследования.

Основные теоретические выводы и рекомендации диссертационной работы докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на научно-практических конференциях: «Актуальные социально-экономические проблемы развития России» (г. Москва, 2005, 2006, 2008 г.г.), «Человеческий потенциал модернизации России. Стратегии опережающего развития» (г. Москва, 2006 г.), «Уроки СССР и будущие России: ресурсно-энергетические, экономико-политические и социо-культурные параметры» (г. Москва, 2007 г.), «Актуальные проблемы гуманитарных наук» (г. Москва, 2007 г.), «Мировые кризисы XXI века: причины, природа, альтернативы преодоления» (Россия в глобальном контексте). г. Москва, 2009 г.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 8 параграфов, заключения, библиографии и приложений.

1. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуаль­ность избранной темы, указываются цели и задачи исследования, формули­руются выносимые на защиту основные положения диссертации, а также ха­рактеризуется их научная новизна, отмечается теоретическая и практическая значимость исследования.

В первой главе «Место венчурного капитала в инновационном предпринимательстве» рассмотрены основные аспекты инновационного предпринимательства: определение термина предпринимательства, данный разными авторами, организационно-правовые формы компаний, предпринимательстве риски. Проанализирована связь инновационного предпринимательства и венчурного финансирования, выявлена роль технопарков, бизнес-инкубаторов, технополисов в развитии системы венчурного финансирования. Освещены основные проблемы становления предпринимательства в России. Даны основные характеристики определению «венчурный капитал», рассмотрены его функции, области применения. Вследствие чего, были выведены особенности венчурного капитала как экономической категории. Первую главу завершает анализ воздействия венчурного капитала на экономику России в целом.

Во второй главе «Венчурный капитал как источник финансирования инновационной деятеностии» проведен анализ причин возникновения и успешного развития венчурного капитала в США, странах ЕС, также рассмотрены аспекты истории развития в России. В качестве сравнительного анализа были рассмотрены: банковский кредит, небанковские кредитные организации, инвестиционные, пенсионные и страховые компании как возможные источники, в основном альтернативные, финансирования предпринимательства. Проанализированы их плюсы и минусы. Также приведены успешные примеры государственного регулирования венчурного финансирования в США, Финляндии, Израиле (Yozma - Израиль, SITRA - Финляндия, SBIR – США). Исходя из этих данных был, сделан анализ ситуации в России.